パンチ工業株式会社（東証：6165）の配当落ち前の買い急ぎは禁物。(東証:6165) 配当落ちの前に

常連の読者なら、シンプリー・ウォール・ストリートが配当金を愛していることをご存知だろう。(TSE:6165)の配当落ち日が2日後に迫っている。 通常、配当落ち日は基準日の1営業日前であり、会社が配当金を受け取る資格のある株主を決定する日である。 配当落ち日に注意することが重要なのは、株式の取引が基準日以前に決済されている必要があるからだ。 つまり、12月9日に支払われる配当金を受け取るには、9月27日までにパンチ工業の株式を購入する必要がある。

次回の配当金は1株につき9.80円。昨年度の配当金総額は19.61円であった。 昨年の配当金総額は、現在の株価426.00円に対して4.6％の利回りを示している。 配当は多くの株主にとって重要な収入源であるが、その配当を維持するためには事業の健全性が重要である。 配当が利益でカバーされているかどうか、また配当が伸びているかどうかを確認する必要がある。

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配当は通常、企業の収入から支払われるため、企業が収入を上回る配当を行っている場合、その配当は通常、削減されるリスクが高くなる。 パンチ工業は昨年赤字であったため、配当金を支払っているという事実は確かに不愉快である。これにはそれなりの理由があるのかもしれないが、安心する前にもっと調べてみたい。 収益性の低さを考慮すると、配当金を賄うだけのキャッシュフローがあったかどうかも確認する必要がある。 もしパンチ工業が配当金を支払うのに十分なキャッシュを生み出さなかったのであれば、銀行にある現金から支払うか、借入金によって支払うかしなければならないが、どちらも長期的には持続可能ではない。 パンチ・インダストリーは昨年、発生したフリー・キャッシュ・フローを上回る155％の配当を行っているが、これは懸念すべき高水準である。 これは、配当が持続不可能である可能性を示す初期兆候のひとつとなりうるからだ。

パンチ・インダストリーは、貸借対照表に多額のネット・キャッシュ・ポジションを有しており、同社が選択すれば、一時的に多額の配当金を賄うことができる。 それでも、賢明な投資家は、事業から生み出される現金と利益と比較して配当を評価する方が良いことを知っている。貸借対照表の現金から配当を支払うことは、長期的に持続可能なことではない。

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収益と配当は成長しているか？

持続的な利益成長を生み出している企業の株式は、しばしば最高の配当見通しとなる。 業績が悪化して減配を余儀なくされた場合、投資家は投資価値が煙に巻かれるのを見ることになる。 パンチ工業は昨年赤字を計上したが、少なくとも一般的な傾向からすれば、過去5年間で収益は改善している。 それでも、事業がすぐに回復しない不採算企業は、通常、配当投資家にとって良い候補ではない。

また、パンチ工業は過去1年間に時価総額の5％以上の新株を発行しており、長期的には配当見通しを悪化させる可能性が高いと思われる。 企業が新株を発行し続けると、1株当たりの配当金を増やすのは難しい。

企業の配当見通しを測るもう一つの重要な方法は、過去の配当成長率を測定することである。 パンチ工業は、過去10年間の配当支払いに基づき、年平均10％の増配を実現している。 過去数年間、一株当たり利益と配当の両方が急成長しているのは喜ばしいことだ。

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結論

Punch Industryは魅力的な配当株なのか、それとも棚に置いておいた方がいいのか？ 特に配当金がフリーキャッシュフローで十分にカバーされていないことを考えると、赤字でありながら配当金を支払っていることに少し違和感がある。 全体として、長期的なバイ・アンド・ホールド投資家にとって最も適した配当銘柄とは思えない。

とはいえ、配当金をあまり気にせずにこの銘柄を見るのであれば、パンチ工業のリスクをよく理解しておく必要がある。 例えば、パンチ工業の注意すべき兆候を2つ挙げてみた（1つは気になる）。

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