DMG森(TSE:6141)は面白そうだ。

常連の読者なら、シンプリー・ウォール・ストリートが配当を愛していることをご存知だろう。(東証:6141)は、3日後に配当落ち日を迎えようとしている。 配当落ち日は、配当金を受け取るために株主が会社の帳簿に載っている必要がある日である基準日の1日前に発生する。 配当落ち日に注意することが重要なのは、株式の取引が基準日以前に決済されている必要があるからだ。 言い換えれば、投資家は9月9日に支払われる配当金を受け取るために、6月27日までにDMG森の株式を購入することができる。

次回の配当金は1株につき50円。昨年は合計で100円の配当を行った。 DMG森ビルの配当利回りは、直近1年分の配当から計算すると、現在の株価4181.00円に対して2.4%となる。 配当金は長期保有者の投資リターンに大きく貢献するが、配当金が支払われ続ける場合に限られる。 そのため読者は、DMG森が配当を増やすことができているか、あるいは減配の可能性があるかどうかを常にチェックする必要がある。

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配当は通常、企業の利益から支払われる。企業が利益よりも多くの配当を支払う場合、配当は維持できない可能性がある。 だからこそ、DMG森が利益の35％という控えめな配当を行っているのは良いことだ。 しかし、配当の持続可能性を評価する上で、キャッシュフローは通常利益よりも重要である。 同社は昨年、フリー・キャッシュ・フローの93％を配当金として支払ったが、これはほとんどの企業にとって快適な範囲外である。 企業は通常、収益よりもキャッシュを必要とするものであり、経費はそれ自体で賄えるものではない。

DMG森は、利益計上額よりも少ない配当金しか支払わなかったが、残念ながら配当金をまかなうだけのキャッシュを生み出せなかった。 このようなことが繰り返されれば、DMG森が配当を維持するリスクとなるだろう。

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収益と配当は成長しているか？

一株当たりの収益が向上している場合、配当金を増やしやすいからだ。 業績が悪化し、減配を余儀なくされた場合、投資家は投資価値が煙に巻かれることになりかねない。 その点、DMG森は1株当たり利益が過去5年間平均で9.8％増加しており、着実な成長を遂げている。 収益は安定的に伸びているが、配当支払いが過去1年間で同社のキャッシュフローの大半を消費してしまったことを懸念している。

企業の配当見通しを測るもう一つの重要な方法は、過去の配当成長率を測定することである。 過去10年間、DMG森は年平均約17％のペースで増配してきた。 何年にもわたって利益とともに配当が上昇しているのは喜ばしいことであり、これは同社が株主と成長を分かち合う意向の表れかもしれない。

最終的な結論

DMG森は魅力的な配当株なのか、それとも棚上げが良いのか？ DMG森は、1株当たり利益が順調に伸びており、昨年1年間の配当は利益の半分以下であった。残念ながら、配当はフリーキャッシュフローで十分にカバーされていない。 まとめると、配当の観点からDMG森に期待するのは難しい。

DMG森の配当能力にさほど懸念がないとしても、このビジネスが直面するその他のリスクには留意すべきである。 例えば、我々はDMG森に2つの警告サインを見つけたので、この事業に投資する前に考慮することを勧める。

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