サンコーテクノ株式会社サンコーテクノ(株) (東証:3435) スクリーンは良好だが、キャッチがあるかもしれない

サンコーテクノ（東証:3435）の株価収益率（PER）は5.6倍で、PERが15倍を超える企業が約半数、24倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買い優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

サンコーテクノはここ数年、業績が非常に好調である。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績成長を、近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているからかもしれない。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

サンコーテクノのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに44％の異例の利益をもたらした。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計76％成長させることができたということでもある。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回る、来年11％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この点を考慮すると、サンコーテクノのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

最終結論

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効である。

サンコーテクノの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことが分かった。 市場予想を上回る好業績の場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

また、サンコーテクノの注意すべき兆候を1つ発見した。

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