ジェスコ・ホールディングス（東証：1434）の30％株価上昇に欠けているパズルのピース

ジェスコ・ホールディングス（TSE:1434）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で30％の上昇を記録し、勢いを増している。 直近の急騰を受け、年間上昇率は138％に達し、投資家に注目されている。

これだけ株価が急騰しても、ジェスコ・ホールディングスの株価収益率（PER）は6.7倍であり、PERが15倍を超える企業が約半数、24倍を超える企業も普通に存在する日本の市場と比べると、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

ジェスコ・ホールディングスは最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 PERが低いのは、この力強い収益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと投資家が考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

ジェスコ・ホールディングスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという仮定が内在している。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を164％という目覚ましい伸びを示した。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で133％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

今後12カ月の成長率が11％にとどまると予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

この点を考慮すると、ジェスコ・ホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。

ジェスコホールディングスのPERの結論

ジェスコ・ホールディングスの最近の株価上昇を見ると、PERは依然として横ばいの水準にある。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。

ジェスコ・ホールディングスの直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る成長率で好業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

例えば、 ジェスコ・ホールディングスには5つの警告的兆候が ある。

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