Por qué Alliant Energy (NASDAQ:LNT) está lastrada por su carga de deuda

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una determinada acción, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Alliant Energy Corporation (NASDAQ:LNT ) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta muy buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Alliant Energy?

Como puede ver a continuación, a finales de junio de 2023, Alliant Energy tenía 9.040 millones de dólares de deuda, frente a los 8.110 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. La deuda neta es más o menos la misma, ya que no tiene mucho efectivo.

¿Cómo de sano es el balance de Alliant Energy?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Alliant Energy tenía pasivos por valor de 1.890 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 12.000 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 13 millones de dólares en efectivo y 428 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 13.500 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que este déficit es superior a la enorme capitalización bursátil de la empresa, de 12.800 millones de dólares, creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de deuda de Alliant Energy, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. En el supuesto de que la empresa tuviera que sanear su balance rápidamente, parece probable que los accionistas sufrieran una gran dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Los accionistas de Alliant Energy se enfrentan al doble problema de una elevada deuda neta en relación con el EBITDA (5,8) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 2,4 veces el gasto por intereses. Esto significa que consideraríamos que tiene una fuerte carga de deuda. Cabe destacar que el EBIT de Alliant Energy fue bastante plano durante el último año, lo que no es ideal dada la carga de la deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Alliant Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Alliant Energy ha quemado mucho efectivo. Aunque esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la deuda neta de Alliant Energy en relación con el EBITDA como su historial de conversión del EBIT en flujo de caja libre nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Dicho esto, su capacidad para hacer crecer su EBIT no es tan preocupante. También hay que tener en cuenta que Alliant Energy pertenece al sector de los servicios eléctricos, que suele considerarse bastante defensivo. En general, nos parece que el balance de Alliant Energy es realmente un riesgo para el negocio. Por lo tanto, desconfiamos de este valor casi tanto como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como suele decirse. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debería conocer las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Alliant Energy (incluida 1 que es un poco desagradable) .

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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