¿Es Corporación América Airports (NYSE:CAAP) una inversión arriesgada?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Corporación América Airports S.A.(NYSE:CAAP) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Eche un vistazo a nuestro último análisis de Corporación América Airports

¿Cuánta deuda tiene Corporación América Aeropuertos?

Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver los números históricos, pero muestra que Corporación América Airports tenía US$1.33b de deuda en diciembre de 2023, por debajo de US$1.47b, un año antes. Sin embargo, tiene 457,9 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 875,4 millones de dólares.

¿Qué tan saludable es el balance de Corporación América Aeropuertos?

Según el último balance reportado, Corporación América Aeropuertos tenía pasivos por US$685,9 millones con vencimiento dentro de los 12 meses, y pasivos por US$2.050 millones con vencimiento más allá de los 12 meses. Como contrapartida, disponía de 457,9 millones de dólares de tesorería y 235,4 millones de dólares de créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 2.040 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 3.030 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Corporación América Airports. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Con un ratio deuda/EBITDA de 1,6, Corporación América Aeropuertos utiliza la deuda de forma inteligente pero responsable. Y el hecho de que su EBIT de los últimos doce meses fuera 9,8 veces superior a sus gastos por intereses armoniza con ese tema. Además, nos complace informar que Corporación América Airports ha incrementado su EBIT en un 43%, reduciendo así el espectro de futuras amortizaciones de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Corporación América Airports puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los dos últimos años, Corporación América Airports ha generado un flujo de caja libre equivalente al 88% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Corporación América Airports para convertir el EBIT en flujo de caja libre nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Pero, a decir verdad, creemos que su nivel de pasivo total socava un poco esta impresión. También nos gustaría señalar que las empresas del sector de infraestructuras como Corporación América Aeropuertos suelen utilizar la deuda sin problemas. En términos generales, creemos que el uso de deuda por parte de Corporación América Airports parece bastante razonable y no nos preocupa. Si bien la deuda conlleva riesgos, cuando se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad sobre los recursos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de alarma en Corporación América Aeropuertos que debería tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.