¿Tiene Teledyne Technologies (NYSE:TDY) un balance saneado?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Teledyne Technologies Incorporated (NYSE:TDY ) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuál es la deuda de Teledyne Technologies?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Teledyne Technologies tenía una deuda de 3.350 millones de dólares a finales de julio de 2023, una reducción desde los 3.950 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, también tenía 364,2 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 2.990 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Teledyne Technologies?

Los últimos datos del balance muestran que Teledyne Technologies tenía pasivos por valor de 1.630 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 3.940 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 364,2 millones de dólares, así como de créditos por valor de 1.160 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 4.040 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Teledyne Technologies tiene una enorme capitalización bursátil de 19.000 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se tiene en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

El ratio deuda neta/EBITDA de Teledyne Technologies, de aproximadamente 2,2, sugiere un uso moderado de la deuda. Y su fuerte cobertura de intereses, de 1.000 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. En los últimos doce meses, el EBIT de Teledyne Technologies creció un 7,5%. Aunque esto no nos sorprende, es positivo en lo que respecta a la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Teledyne Technologies para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos cuánto de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los últimos tres años, Teledyne Technologies ha producido un flujo de caja libre equivalente al 69% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre coloca a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Teledyne Technologies para cubrir sus gastos de intereses con su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. Si tenemos en cuenta todos estos factores, parece que Teledyne Technologies utiliza la deuda con bastante sensatez. Aunque conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Teledyne Technologies.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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