¿Tiene Arrow Electronics (NYSE:ARW) un balance saneado?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Arrow Electronics, Inc. (NYSE:ARW ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Arrow Electronics

¿Cuál es la deuda neta de Arrow Electronics?

Como puede ver a continuación, a finales de julio de 2023, Arrow Electronics tenía una deuda de 4.160 millones de dólares, frente a los 3.480 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 240,4 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 3.920 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Arrow Electronics?

Podemos ver en el balance más reciente que Arrow Electronics tenía pasivos por valor de 10.700 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 4.210 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, dispone de 240,4 millones de USD de tesorería y 11.000 millones de USD de créditos con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 3.610 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Arrow Electronics tiene una capitalización bursátil de 7 270 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Diríamos que el moderado ratio de deuda neta sobre EBITDA de Arrow Electronics (siendo de 1,9), indica prudencia a la hora de endeudarse. Y su impresionante EBIT de 11,8 veces sus gastos por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. Lamentablemente, el EBIT de Arrow Electronics cayó un 6,7% en el último año. Si los beneficios siguen cayendo, gestionar la deuda será tan difícil como repartir sopa caliente en monociclo. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Arrow Electronics puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, Arrow Electronics creó un flujo de caja libre equivalente al 14% de su EBIT, un rendimiento poco alentador. Ese flojo nivel de conversión de efectivo socava su capacidad para gestionar y amortizar la deuda.

Nuestra opinión

La conversión del EBIT en flujo de caja libre y la tasa de crecimiento del EBIT de Arrow Electronics pesan definitivamente en su contra, en nuestra opinión. Pero la buena noticia es que parece ser capaz de cubrir sus gastos por intereses con su EBIT con facilidad. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, creemos que la deuda de Arrow Electronics plantea algunos riesgos para la empresa. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa el rendimiento de los fondos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 3 señales de advertencia en Arrow Electronics (al menos 2 de ellas significativas) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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