El P/S de Cloudflare, Inc. (NYSE:NET) da en el clavo

La relación precio-ventas (o "P/V") de Cloudflare, Inc.(NYSE:NET) de 23,6 veces puede parecer una mala oportunidad de inversión si se tiene en cuenta que casi la mitad de las empresas del sector de TI de Estados Unidos tienen relaciones P/V inferiores a 1,8 veces. Sin embargo, no es prudente tomar la relación P/V al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan elevada.

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Cómo se ha comportado Cloudflare

Los últimos tiempos han sido ventajosos para Cloudflare, ya que sus ingresos han aumentado más rápidamente que los de la mayoría de las demás empresas. Parece que el mercado espera que esta forma continúe en el futuro, de ahí el elevado ratio P/S. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio bastante elevado sin ningún motivo en particular.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de los ingresos de Cloudflare?

Para justificar su ratio P/S, Cloudflare necesitaría producir un crecimiento sobresaliente muy superior al del sector.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un aumento excepcional del 35% en sus ingresos. Además, los ingresos han aumentado un 211% en total desde hace tres años, gracias al crecimiento de los últimos 12 meses. Por consiguiente, los accionistas habrían acogido con satisfacción estas tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

De cara al futuro, se prevé que los ingresos aumenten un 31% anual durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Esta cifra es muy superior al 14% de crecimiento anual previsto para el sector en general.

Teniendo esto en cuenta, no es difícil entender por qué el PER de Cloudflare es alto en relación con sus homólogos del sector. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.

Conclusión sobre la PER de Cloudflare

En general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/ventas para establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.

Hemos determinado que Cloudflare mantiene su elevada relación precio/ventas gracias a que sus previsiones de crecimiento de los ingresos son superiores a las del resto del sector de TI, tal y como se esperaba. Parece que los accionistas confían en los ingresos futuros de la empresa, lo que está apuntalando la P/S. A menos que los analistas hayan errado realmente el tiro, estas sólidas previsiones de ingresos deberían mantener la cotización al alza.

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