La relación precio/beneficios (o "PER") de 20,7 veces de Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) podría hacer que pareciera una venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 16 veces e incluso los PER inferiores a 9 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
No cabe duda de que Johnson & Johnson ha estado haciendo un gran trabajo últimamente, ya que sus beneficios han crecido a un ritmo realmente rápido. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que este fuerte crecimiento de los beneficios será suficiente para superar al mercado en general en un futuro próximo. Si no es así, los accionistas actuales podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.
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¿Corresponde el crecimiento al elevado PER?
El PER de Johnson & Johnson sería el típico de una empresa de la que se espera un crecimiento sólido y, lo que es más importante, un comportamiento mejor que el del mercado.
Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 66%. Como resultado, también aumentó el BPA un 24% en total durante los tres últimos años. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho realmente un buen trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.
Si comparamos esa trayectoria reciente de beneficios a medio plazo con la previsión de crecimiento del 13% a un año del mercado más amplio, vemos que es notablemente menos atractiva sobre una base anualizada.
Con esta información, nos parece preocupante que Johnson & Johnson cotice a un PER superior al del mercado. Al parecer, muchos inversores en la empresa son mucho más alcistas de lo que indicarían los últimos tiempos y no están dispuestos a desprenderse de sus acciones a cualquier precio. Es muy probable que los actuales accionistas se estén preparando para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las recientes tasas de crecimiento.
¿Qué podemos aprender del PER de Johnson & Johnson?
Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.
Hemos comprobado que Johnson & Johnson cotiza actualmente con un PER muy superior al previsto, ya que su reciente crecimiento a tres años es inferior a las previsiones del mercado en general. Cuando vemos unos beneficios débiles con un crecimiento más lento que el del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que enviaría a la baja el elevado PER. A menos que las recientes condiciones a medio plazo mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.
Siempre es necesario tener en cuenta el fantasma siempre presente del riesgo de inversión. Hemos identificado 3 señales de advertencia con Johnson & Johnson (al menos 1 que nos incomoda un poco), y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
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Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
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