¿Es Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI) una inversión arriesgada?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Activision Blizzard, Inc. (NASDAQ:ATVI ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuánta deuda tiene Activision Blizzard?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Activision Blizzard tenía 3.610 millones de dólares de deuda en junio de 2023; más o menos lo mismo que el año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 13.100 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 9.530 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Activision Blizzard?

Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que Activision Blizzard tenía pasivos por valor de 3.320 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses y pasivos por valor de 4.400 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 13.100 millones de dólares en efectivo y de 1.040 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, puede presumir de tener 6.460 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales .

Este excedente sugiere que Activision Blizzard tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, el hecho de que Activision Blizzard tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Por otro lado, Activision Blizzard ha visto caer su EBIT un 7,4% en los últimos doce meses. Ese tipo de descenso, si se mantiene, obviamente hará que la deuda sea más difícil de manejar. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Activision Blizzard puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Activision Blizzard puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad para gestionar la deuda. En los tres últimos años, Activision Blizzard ha generado un flujo de caja libre equivalente al 87% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Resumiendo

Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Activision Blizzard tiene una tesorería neta de 9.530 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. La guinda del pastel fue que convirtió el 87% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que supuso 2.400 millones de dólares. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de Activision Blizzard sea arriesgado. Nos animaríamos a investigar más el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de Activision Blizzard han comprado acciones recientemente. Si a ti también te gustaría, estás de suerte, ya que hoy compartimos gratis nuestra lista de transacciones con información privilegiada .

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