Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su endeudamiento, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Ternium S.A . (NYSE:TX ) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda de Ternium?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Ternium tenía una deuda de 2.170 millones de dólares, frente a los 1.080 millones de un año antes. Pero por otro lado también tiene US$4.290 millones en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de US$2.120 millones.
¿Cuál es la solidez del balance de Ternium?
Según el último balance, Ternium tenía pasivos por valor de 3.930 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 3.490 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 4.290 millones de dólares en efectivo y 3.340 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, puede presumir de tener 202 millones de dólares más en activos líquidos que en pasivos totales .
Este excedente sugiere que Ternium tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, el hecho de que Ternium tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.
De hecho, la salvación de Ternium son sus bajos niveles de deuda, porque su EBIT se ha desplomado un 56% en los últimos doce meses. Cuando una empresa ve que sus beneficios se hunden, a veces sus relaciones con sus prestamistas se deterioran. No cabe duda de que el balance es lo que más nos informa sobre la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Ternium para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Aunque Ternium tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Ternium ha generado un flujo de caja libre equivalente al 52% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.
En resumen
Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso Ternium tiene 2.120 millones de dólares en efectivo neto y un balance de aspecto decente. Por tanto, no nos preocupa el endeudamiento de Ternium. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para T ernium que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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