Amcor (NYSE:AMCR) tiene un balance algo tenso

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Amcor plc (NYSE:AMCR ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Amcor

¿Cuánta deuda tiene Amcor?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Amcor tenía una deuda de 7.100 millones de dólares en marzo de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, cuenta con 571 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 6.530 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Amcor?

Según el último balance, Amcor tenía pasivos por valor de 4.410 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 8.560 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 571 millones de dólares en efectivo y 2.030 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de 10.400 millones de dólares más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 13.800 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Amcor. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de Amcor es 3,3 veces superior a su EBITDA, y su EBIT cubre 6,6 veces sus gastos por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Lamentablemente, el EBIT de Amcor cayó un 7,0% en el último año. Si la tendencia de los beneficios continúa, la carga de la deuda crecerá como el corazón de una osa polar que vigila a su única cría. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Amcor para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que tenemos que ver claramente si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Amcor registró un flujo de caja libre equivalente al 62% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de Amcor para aumentar su EBIT ni su nivel de pasivo total nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Pero parece capaz de convertir el EBIT en flujo de caja libre sin demasiados problemas. Teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda de Amcor plantea algunos riesgos para la empresa. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa el rendimiento de los fondos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Amcor (¡de las cuales 1 es preocupante!) que debería conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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