La contabilidad conservadora de Albemarle (NYSE:ALB) podría explicar sus escasos beneficios

El mercado se mostró satisfecho con el reciente informe de resultados de Albemarle Corporation(NYSE:ALB), a pesar de que las cifras de beneficios fueron moderadas. Creemos que los inversores podrían estar observando algunos factores positivos más allá de las cifras de beneficios.

Vea nuestro último análisis de Albemarle

Zoom sobre los beneficios de Albemarle

Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF del beneficio de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos operativos medios del periodo. Podríamos considerar el coeficiente de devengo del flujo de caja como el "coeficiente de beneficio sin FCF".

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Esto no implica que debamos preocuparnos por un coeficiente de devengo positivo, pero merece la pena señalar los casos en los que el coeficiente de devengo es bastante elevado. Citando un artículo de 2014 de Lewellen y Resutek, "las empresas con mayores periodificaciones tienden a ser menos rentables en el futuro".

Durante los doce meses hasta diciembre de 2023, Albemarle registró un ratio de devengo de 0,21. Lamentablemente, eso significa que su flujo de caja libre fue significativamente inferior a sus beneficios declarados. En los últimos doce meses, de hecho, tuvo un flujo de caja libre negativo, con una salida de 824 millones de dólares a pesar de su beneficio de 1.570 millones de dólares, mencionado anteriormente. Cabe señalar que Albemarle generó un FCF positivo de 646 millones de dólares hace un año, así que al menos lo ha hecho en el pasado. Dicho esto, hay algo más en la historia. Podemos ver que elementos inusuales han afectado a su beneficio estatutario y, por tanto, al ratio de devengo.

Esto nos lleva a preguntarnos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de los elementos inusuales en los beneficios

Los beneficios de Albemarle se vieron afectados por partidas extraordinarias, que redujeron los beneficios en 240 millones de dólares en los últimos doce meses. En el caso de que se tratara de un cargo no monetario, habría facilitado una elevada conversión en efectivo, por lo que resulta sorprendente que el coeficiente de devengo cuente una historia diferente. Nunca es bueno ver que elementos inusuales cuestan beneficios a la empresa, pero por el lado positivo, las cosas podrían mejorar más pronto que tarde. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Y, al fin y al cabo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. Albemarle recibió un golpe bastante significativo de elementos inusuales en el año hasta diciembre de 2023. En igualdad de condiciones, esto probablemente tendría el efecto de hacer que el beneficio estatutario pareciera peor que su poder de ganancia subyacente.

Nuestra opinión sobre los resultados de Albemarle

Albemarle vio cómo elementos inusuales pesaban sobre su beneficio, lo que debería haber facilitado que mostrara una elevada conversión de efectivo, cosa que no hizo, según su ratio de devengo. Basándonos en estos factores, pensamos que los beneficios de Albemarle son una guía razonablemente conservadora de su rentabilidad subyacente. Por tanto, si desea profundizar en este valor, es crucial que tenga en cuenta los riesgos a los que se enfrenta. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de advertencia para Albemarle que debe tener en cuenta y 1 de estos chicos malos es potencialmente grave.

Nuestro examen de Albemarle se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de un negocio de calidad. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran los iniciados.

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