Estas 4 medidas indican que Norwegian Cruise Line Holdings (NYSE:NCLH) está utilizando la deuda de forma arriesgada

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NYSE:NCLH) es una de las principales empresas de cruceros del mundo.(NYSE:NCLH) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Norwegian Cruise Line Holdings

¿Cuánta deuda tiene Norwegian Cruise Line Holdings?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Norwegian Cruise Line Holdings tenía una deuda de 13.900 millones de dólares en septiembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, cuenta con 681,6 millones de dólares en efectivo para compensar esta cifra, lo que supone una deuda neta de unos 13.200 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Norwegian Cruise Line Holdings?

Podemos ver en el balance más reciente que Norwegian Cruise Line Holdings tenía pasivos por valor de 5.400 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 13.400 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 681,6 millones de dólares en efectivo y 239,4 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 17.900 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 7.570 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por lo tanto, creemos que los accionistas deben vigilarla de cerca. A fin de cuentas, Norwegian Cruise Line Holdings necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Nosotros medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Una débil cobertura de intereses de 0,75 veces y un inquietantemente alto ratio de deuda neta sobre EBITDA de 9,5 golpean nuestra confianza en Norwegian Cruise Line Holdings como un puñetazo en las tripas. La carga de la deuda es considerable. Sin embargo, el lado positivo fue que Norwegian Cruise Line Holdings logró un EBIT positivo de 525 millones de dólares en los últimos doce meses, una mejora respecto a las pérdidas del año anterior. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Norwegian Cruise Line Holdings puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) está respaldada por el flujo de caja libre. Durante el año pasado, Norwegian Cruise Line Holdings quemó mucho efectivo. Aunque esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la conversión del EBIT de Norwegian Cruise Line Holdings en flujo de caja libre como su historial de control de su pasivo total nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero al menos su tasa de crecimiento del EBIT no es tan mala. Creemos que las posibilidades de que Norwegian Cruise Line Holdings tenga demasiada deuda son muy significativas. En nuestra opinión, esto significa que se trata de un valor de alto riesgo, que probablemente debería evitarse; pero cada cual tiene su propio estilo (de inversión). Dados los riesgos en torno al uso de la deuda por parte de Norwegian Cruise Line Holdings, lo más sensato es comprobar si las personas con información privilegiada han estado descargando las acciones.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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