¿Está Stride (NYSE:LRN) utilizando demasiada deuda?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Stride, Inc.(NYSE:LRN) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Stride

¿Cuál es la deuda de Stride?

Como puede ver a continuación, Stride tenía 413,5 millones de dólares de deuda, a septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, cuenta con 359,9 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 53,5 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Stride?

Según el último balance, Stride tenía pasivos por valor de 299,1 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 510,0 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 359,9 millones de dólares, así como de créditos por valor de 629,6 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Por tanto, puede presumir de tener 180,4 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Este excedente sugiere que Stride tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda (con la deuda neta en relación con el EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Stride es sólo 0,21 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 23,9 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Además, nos complace informar de que Stride ha aumentado su EBIT en un 58%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Stride para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Stride ha generado un flujo de caja libre equivalente al 79% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Stride sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo de menores de 14 años. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también es muy alentadora. Parece que Stride no tiene problemas para valerse por sí misma y no tiene motivos para temer a sus prestamistas. En nuestra opinión, tiene un balance sano y feliz. Cuando se analizan los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de alarma en Stride que deberías tener en cuenta.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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