El optimismo de los inversores abunda en Caterpillar Inc. (NYSE:CAT), pero falta crecimiento

No es exagerado decir que la relación precio/beneficios (o "PER") de 16 veces de Caterpillar Inc. (NYSE:CAT) en estos momentos parece bastante "intermedia" en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde el PER medio ronda las 17 veces. Sin embargo, no es prudente ignorar el PER sin más, ya que los inversores pueden estar pasando por alto una oportunidad clara o un error costoso.

Con el crecimiento de sus beneficios en terreno positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, Caterpillar lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. Una posibilidad es que el PER sea moderado porque los inversores piensan que los beneficios de la empresa serán menos resistentes en el futuro. Si a usted le gusta la empresa, esperaría que no fuera así para poder comprar acciones cuando aún no esté a favor.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el PER?

El único momento en el que uno se sentiría cómodo viendo un PER como el de Caterpillar es cuando el crecimiento de la empresa sigue de cerca al mercado.

Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa aumentó sus beneficios por acción en un impresionante 28% el año pasado. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de aumentar el BPA un 195% en total durante los últimos tres años. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 7,2% anual en los próximos tres años. Esta cifra es muy inferior al 12% anual previsto para el mercado en general.

En vista de ello, resulta curioso que el PER de Caterpillar se sitúe en línea con el de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores están ignorando las expectativas de crecimiento bastante limitadas y están dispuestos a pagar para exponerse a la acción. Estos accionistas pueden estar preparándose para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

La última palabra

En general, preferimos limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que piensa el mercado sobre la salud general de una empresa.

Hemos establecido que Caterpillar cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que su previsión de crecimiento es inferior a la del mercado en general. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios débiles con un crecimiento más lento que el del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de caer, lo que hace bajar el PER moderado. Esto pone en peligro las inversiones de los accionistas y a los inversores potenciales, que corren el riesgo de pagar una prima innecesaria.

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