¿Está Titan Machinery (NASDAQ:TITN) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Titan Machinery Inc. (NASDAQ:TITN ) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Consulte nuestro último análisis de Titan Machinery

¿Cuánta deuda tiene Titan Machinery?

Como puede ver a continuación, a finales de julio de 2023, Titan Machinery tenía 694,0 millones de dólares de deuda, frente a los 355,6 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Por otro lado, tiene 52,8 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 641,2 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Titan Machinery?

Según el último balance, Titan Machinery tenía pasivos por valor de 778,0 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 142,3 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 52,8 millones de dólares en efectivo y 119,8 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 747,8 millones de dólares.

Dado que este déficit es superior a la capitalización bursátil de la empresa (694,4 millones de dólares), creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de endeudamiento de Titan Machinery, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. En el supuesto de que la empresa tuviera que sanear su balance rápidamente, parece probable que los accionistas sufrieran una gran dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Titan Machinery tiene un ratio de deuda sobre EBITDA de 3,4, lo que indica una deuda significativa, pero sigue siendo bastante razonable para la mayoría de los tipos de negocio. Pero su EBIT fue unas 16,5 veces su gasto por intereses, lo que implica que la empresa no está pagando realmente un coste elevado por mantener ese nivel de deuda. Incluso si el bajo coste resultara insostenible, es una buena señal. Es importante destacar que Titan Machinery aumentó su EBIT un 38% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Titan Machinery puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, Titan Machinery registró un flujo de caja libre equivalente al 28% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Aunque tenemos nuestras reservas sobre la facilidad con la que Titan Machinery es capaz de hacer frente a su pasivo total, su cobertura de intereses y su tasa de crecimiento del EBIT nos hacen pensar que estamos relativamente tranquilos. Considerando todos los ángulos mencionados anteriormente, nos parece que Titan Machinery es una inversión algo arriesgada como consecuencia de su endeudamiento. No todo el riesgo es malo, ya que puede aumentar la rentabilidad de la acción si resulta rentable, pero este riesgo de la deuda merece ser tenido en cuenta. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia de Titan Machinery que debería tener en cuenta.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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