Estas 4 medidas indican que Grupo Carso. de (BMV:GCARSOA1) está utilizando la deuda razonablemente bien

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Grupo Carso, S.A.B. de C.V.(BMV:GCARSOA1) sí utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis para Grupo Carso. de

¿Cuál es la deuda neta de Grupo Carso. de?

La siguiente gráfica, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Grupo Carso. de tenía una deuda de Mex$44.9 mil millones en septiembre de 2023; aproximadamente la misma que el año anterior. Por otro lado, tiene 14,100 millones de pesos en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 30,800 millones de pesos.

Un vistazo a los pasivos de Grupo Carso. de

Los datos más recientes del balance general muestran que Grupo Carso. de tenía pasivos por Mex$63.7 mil millones que vencían dentro de un año, y pasivos por Mex$39.2 mil millones que vencían después de eso. Como contrapartida a estas obligaciones, dispone de una tesorería de 14.100 millones de pesos, así como de créditos por valor de 56.900 millones de pesos con vencimiento a 12 meses. Así pues, sus pasivos superan la suma de su efectivo y sus cuentas por cobrar (a corto plazo) en 31.900 millones de dólares.

Dado que Grupo Carso. de tiene una enorme capitalización de mercado de $405,600 millones de pesos, es difícil creer que estos pasivos representen una gran amenaza. Sin embargo, creemos que vale la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos financieros reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Aunque el bajo ratio de deuda sobre EBITDA del Grupo Carso. de, 1,0, sugiere un uso modesto de la deuda, el hecho de que el EBIT sólo cubriera 6,7 veces el gasto por intereses el año pasado nos hace reflexionar. Pero los pagos de intereses son ciertamente suficientes para hacernos pensar en lo asequible que es su deuda. Además, nos complace informar de que el Grupo Carso. de ha incrementado su EBIT en un 52%, reduciendo así el espectro de futuras amortizaciones de deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si el Grupo Carso. de puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, el Grupo Carso. de registró un flujo de caja libre equivalente al 40% de su EBIT, una cifra más débil de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por el Grupo Carso. de para hacer crecer su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y su deuda neta sobre EBITDA también es buena. Si tenemos en cuenta los factores anteriores, parece que el Grupo Carso. de utiliza la deuda con bastante sensatez. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de aumentar la rentabilidad para el accionista. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado 1 señal de advertencia del Grupo Carso. de que debería conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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