Estas 4 medidas indican que Almirall (BME:ALM) está utilizando la deuda razonablemente bien

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Almirall, S.A.(BME:ALM) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es la deuda un problema?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Almirall

¿Cuánta deuda tiene Almirall?

Como puede ver a continuación, Almirall tenía 356,8 millones de euros de deuda, a diciembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero, por otro lado, también tiene 388,1 millones de euros en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 31,3 millones de euros.

Un vistazo al pasivo de Almirall

Podemos ver en el balance más reciente que Almirall tenía pasivos por valor de 351,1 millones de euros con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 560,5 millones de euros con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía una tesorería de 388,1 millones de euros y 147,0 millones de euros de créditos con vencimiento dentro de un año. Por tanto, tiene un pasivo de 376,5 millones de euros más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Almirall tiene una capitalización bursátil de 1.660 millones de euros, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Pero, sin duda, queremos mantener los ojos abiertos ante cualquier indicio de que su deuda entrañe un riesgo excesivo. A pesar de sus notables pasivos, Almirall cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Los accionistas deben ser conscientes de que el EBIT de Almirall descendió un 34% el año pasado. Si la tendencia de los beneficios continúa, pagar su deuda será tan fácil como subir gatos a una montaña rusa. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Almirall para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Almirall tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Almirall registró un flujo de caja libre equivalente al 61% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Aunque el balance de Almirall no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 31,3 millones de euros. Por lo tanto, no nos preocupa el uso de la deuda por parte de Almirall. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debería conocer las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Almirall (incluida 1 que no debería ignorarse).

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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