La rentabilidad para el accionista de Sacyr (BME:SCYR) ha sido notable, ganando un 72% en 3 años

Una forma sencilla de beneficiarse del mercado bursátil es comprar un fondo indexado. Pero si se eligen valores individuales con destreza, se pueden obtener rendimientos superiores. Por ejemplo, los accionistas de Sacyr, S.A.(BME:SCYR) han visto subir el precio de la acción un 54% en tres años, muy por encima de la rentabilidad del mercado (24%, sin incluir dividendos). Por otra parte, los rendimientos no han sido tan buenos recientemente, ya que los accionistas sólo han ganado un 21%, incluidos los dividendos.

Tras la fuerte subida de la semana pasada, merece la pena comprobar si la mejora de los fundamentales ha impulsado la rentabilidad a largo plazo.

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Aunque algunos siguen enseñando la hipótesis de los mercados eficientes, se ha demostrado que los mercados son sistemas dinámicos sobrerreactivos y que los inversores no siempre son racionales. Si comparamos los beneficios por acción (BPA) y las variaciones del precio de las acciones a lo largo del tiempo, podemos hacernos una idea de cómo ha evolucionado la actitud de los inversores hacia una empresa.

Durante los tres años de crecimiento de la cotización, el beneficio por acción (BPA) de Sacyr disminuyó un 1,9% anual. Esto se debió, en parte, a elementos extraordinarios que afectaron a los beneficios en los últimos doce meses.

Las empresas no siempre se centran en el crecimiento del BPA a corto plazo, y viendo cómo ha reaccionado el precio de la acción, no creemos que el BPA sea la métrica más importante para Sacyr en este momento. Dado que la variación del BPA no parece correlacionarse con la variación del precio de la acción, merece la pena echar un vistazo a otras métricas.

Curiosamente, el dividendo ha aumentado con el tiempo, lo que puede haber impulsado la cotización. Podría ser que la empresa esté llegando a su madurez y los inversores en dividendos estén comprando por la rentabilidad. El crecimiento de los ingresos en torno al 6,8% anual también podría animar a los compradores.

Los ingresos y beneficios de la empresa (a lo largo del tiempo) se muestran en la siguiente imagen (haga clic para ver las cifras exactas).

La solidez del balance es crucial. Puede que merezca la pena echar un vistazo a nuestro informe gratuito sobre la evolución de su situación financiera a lo largo del tiempo.

¿Y los dividendos?

Es importante tener en cuenta la rentabilidad total para el accionista, así como la rentabilidad del precio de la acción, para cualquier acción dada. El TSR incorpora el valor de cualquier escisión o ampliación de capital descontada, junto con cualquier dividendo, partiendo del supuesto de que los dividendos se reinvierten. Podría decirse que el TSR ofrece una imagen más completa de la rentabilidad generada por una acción. El TSR de Sacyr en los últimos 3 años ha sido del 72%, lo que supera la rentabilidad de la cotización mencionada anteriormente. Los dividendos pagados por la empresa han impulsado así el rendimiento total para el accionista.

Una perspectiva diferente

Los accionistas de Sacyr obtuvieron una rentabilidad total del 21% durante el año. Pero esta rentabilidad es inferior a la del mercado. El lado positivo es que la ganancia fue en realidad mejor que la rentabilidad media anual del 11% en cinco años. Esto sugiere que la empresa podría estar mejorando con el tiempo. Aunque merece la pena tener en cuenta los diferentes efectos que las condiciones del mercado pueden tener en el precio de las acciones, hay otros factores que son aún más importantes. Por ejemplo, los riesgos: Sacyr presenta dos señales de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.

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Tenga en cuenta que las rentabilidades de mercado citadas en este artículo reflejan las rentabilidades medias ponderadas de mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas españolas.

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