ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. (BME:ACS) parece barata, pero quizá no lo suficientemente atractiva

Cuando cerca de la mitad de las empresas españolas tienen ratios precio/beneficio (o "PER") superiores a 18x, puede considerar ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A.(BME:ACS) como una inversión atractiva con su PER de 13,5x. Aunque no es prudente tomarse el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.

Sin duda, ACS Actividades de Construcción y Servicios ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que sus beneficios han crecido más que los de la mayoría de las demás empresas. Puede ser que muchos esperen que el fuerte rendimiento de los beneficios se degrade sustancialmente, lo que ha reprimido el PER. Si no es así, los accionistas actuales tienen motivos para ser bastante optimistas sobre la evolución futura de la cotización.

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¿Crece ACS Actividades de Construcción y Servicios?

El único momento en el que se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de ACS Actividades de Construcción y Servicios es cuando el crecimiento de la empresa va camino de quedarse rezagado con respecto al mercado.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un excepcional aumento del 26% en sus resultados. El último trienio también ha registrado un excelente aumento global del 44% del BPA, favorecido por sus resultados a corto plazo. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

De cara al futuro, se prevé una caída del BPA del 1,2% anual en los próximos tres años, según los once analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el mercado en general crezca un 11% cada año, lo que dibuja un panorama poco halagüeño.

Con estos datos, no nos sorprende que ACS Actividades de Construcción y Servicios cotice a un PER inferior al del mercado. No obstante, no hay garantía de que el PER haya tocado suelo todavía con los beneficios en retroceso. Incluso mantener estos precios podría ser difícil, ya que las débiles perspectivas están lastrando las acciones.

La clave

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente un instrumento de valoración, sino más bien un indicador del sentimiento actual de los inversores y de sus expectativas futuras.

Hemos establecido que ACS Actividades de Construcción y Servicios mantiene su bajo PER por la debilidad de sus previsiones de deslizamiento de beneficios, como era de esperar. En estos momentos, los accionistas están aceptando el bajo PER ya que admiten que los beneficios futuros probablemente no depararán sorpresas agradables. A menos que estas condiciones mejoren, seguirán constituyendo una barrera para la cotización en torno a estos niveles.

También vale la pena señalar que hemos encontrado 2 señales de advertencia para ACS Actividades de Construcción y Servicios (¡1 no se puede ignorar!) que hay que tener en cuenta.

Por supuesto, también podría encontrar una acción mejor que ACS Actividades de Construcción y Servicios. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de otras empresas que tienen ratios de PER razonables y han experimentado un fuerte crecimiento de sus beneficios.

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