J.B. Hunt Transport Services (NASDAQ:JBHT) hat eine etwas angespannte Bilanz

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wie viele andere Unternehmen macht auch J.B. Hunt Transport Services, Inc.(NASDAQ:JBHT) Gebrauch von Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von J.B. Hunt Transport Services?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass J.B. Hunt Transport Services im September 2023 Schulden in Höhe von 1,45 Mrd. US-Dollar hatte, was einem Anstieg von 1,24 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 75,2 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 1,37 Mrd. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von J.B. Hunt Transport Services

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass J.B. Hunt Transport Services Verbindlichkeiten in Höhe von 1,78 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,58 Mrd. US$, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 75,2 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 1,37 Mrd. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 2,91 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Da die börsennotierten Aktien von J.B. Hunt Transport Services einen sehr beeindruckenden Gesamtwert von 19,8 Mrd. US-Dollar haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellt. Allerdings gibt es genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

J.B. Hunt Transport Services hat ein niedriges Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von nur 0,77. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand problemlos ab, da es 20,2 mal so hoch ist. Man könnte also argumentieren, dass das Unternehmen durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Tatsächlich ist die niedrige Verschuldung die rettende Gnade von J.B. Hunt Transport Services, denn sein EBIT ist in den letzten zwölf Monaten um 22 % eingebrochen. Wenn ein Unternehmen einen Gewinneinbruch erlebt, kann es passieren, dass sich die Beziehungen zu seinen Kreditgebern verschlechtern. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob J.B. Hunt Transport Services in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete J.B. Hunt Transport Services einen freien Cashflow in Höhe von 15 % seines EBIT - eine wenig inspirierende Leistung. Diese schwache Cash-Conversion untergräbt die Fähigkeit des Unternehmens, Schulden zu verwalten und abzubauen.

Unsere Meinung

Weder die Fähigkeit von J.B. Hunt Transport Services, das EBIT zu steigern, noch die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow geben uns Vertrauen in die Fähigkeit des Unternehmens, weitere Schulden aufzunehmen. Der Zinsdeckungsgrad sagt jedoch etwas ganz anderes aus und deutet auf eine gewisse Widerstandsfähigkeit hin. Wenn man alle oben genannten Aspekte betrachtet, scheint es uns, dass J.B. Hunt Transport Services aufgrund seiner Verschuldung eine etwas riskante Investition ist. Das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes, da Leverage die Eigenkapitalrendite steigern kann, aber es ist etwas, dessen man sich bewusst sein sollte. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Aus diesem Grund sollten Sie auf das 1 Warnzeichen achten, das wir bei J.B. Hunt Transport Services entdeckt haben.

Wenn Sie natürlich zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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