Hat Freshpet (NASDAQ:FRPT) eine gesunde Bilanz?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Anleger, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass Freshpet, Inc. (NASDAQ:FRPT ) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber sind diese Schulden ein Grund zur Sorge für die Aktionäre?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem es die Verwässerung ersetzt, kann Fremdkapital jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollten zunächst die liquiden Mittel und die Verschuldung zusammen betrachtet werden.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Freshpet?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Freshpet im Juni 2023 Schulden in Höhe von 392,0 Mio. US$ hatte, was einen Anstieg von 75,5 Mio. US$ innerhalb eines Jahres bedeutet. Dem stehen jedoch Barmittel in Höhe von 358,5 Mio. US$ gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 33,6 Mio. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Freshpet?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Freshpet Verbindlichkeiten in Höhe von 77,4 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 395,1 Mio. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 358,5 Mio. US$ sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen im Wert von 51,9 Mio. US$ gegenüber. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 62,2 Mio. US$.

Natürlich hat Freshpet eine Marktkapitalisierung von 2,77 Mrd. US$, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Wie dem auch sei, Freshpet hat so gut wie keine Nettoverschuldung, man kann also mit Fug und Recht behaupten, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat! Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die über die Fähigkeit von Freshpet entscheiden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Auf 12-Monats-Sicht meldete Freshpet einen Umsatz von 668 Mio. US-Dollar, was einem Plus von 33 % entspricht, obwohl das Unternehmen keinen Gewinn vor Zinsen und Steuern auswies. Mit etwas Glück wird das Unternehmen in der Lage sein, seinen Weg zur Rentabilität zu finden.

Caveat Emptor

Auch wenn Freshpet seinen Umsatz recht geschickt steigern konnte, ist die kalte, harte Wahrheit, dass das Unternehmen auf der EBIT-Linie Geld verliert. Tatsächlich hat das Unternehmen auf EBIT-Ebene 55 Millionen US-Dollar verloren. Wenn wir uns das ansehen und uns die Verbindlichkeiten in der Bilanz im Verhältnis zu den Barmitteln vor Augen führen, erscheint es uns unklug, dass das Unternehmen Schulden hat. Wir sind also der Meinung, dass die Bilanz des Unternehmens etwas angespannt ist, wenn auch nicht völlig irreparabel. Ein weiterer Grund zur Vorsicht ist, dass das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen negativen freien Cashflow in Höhe von 219 Millionen US-Dollar verzeichnete. Es genügt also zu sagen, dass wir die Aktie für sehr riskant halten. Wenn wir uns ein risikoreicheres Unternehmen ansehen, prüfen wir gerne, wie sich seine Gewinne (oder Verluste) im Laufe der Zeit entwickeln. Heute stellen wir unseren Lesern diese interaktive Grafik zur Verfügung, die zeigt, wie sich der Gewinn, der Umsatz und der operative Cashflow von Freshpet in den letzten Jahren verändert haben .

Wenn Sie natürlich zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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