Ist Williams Companies (NYSE:WMB) eine riskante Investition?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch The Williams Companies, Inc. (NYSE:WMB ) Gebrauch von Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Sehen Sie sich unsere neueste Analyse für Williams Companies an

Wie hoch ist die Verschuldung von Williams Companies?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Williams Companies im September 2023 25,7 Mrd. US-Dollar Schulden hatte, was einen Anstieg gegenüber 23,4 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres bedeutet. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 2,07 Mrd. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 23,6 Mrd. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Williams Companies?

Wenn wir die jüngsten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Williams Companies Verbindlichkeiten in Höhe von 5,53 Mrd. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 30,9 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 2,07 Mrd. US$ an Barmitteln und 1,21 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also insgesamt 33,2 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur sehr bedeutenden Marktkapitalisierung von 42,9 Mrd. US$ beträchtlich und legt nahe, dass Aktionäre die Verwendung von Schulden durch Williams Companies im Auge behalten sollten. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufstocken müsste.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Williams Companies hat ein Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 3,8, und das EBIT deckt den Zinsaufwand 3,7 Mal. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung zwar erheblich ist, wir sie aber nicht als problematisch bezeichnen würden. Die gute Nachricht ist, dass Williams Companies sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um glatte 45 % gesteigert hat. Wie die liebevolle Umarmung eines Neugeborenen durch eine Mutter stärkt diese Art von Wachstum die Widerstandsfähigkeit und versetzt das Unternehmen in eine bessere Position, um seine Schulden zu verwalten. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Williams Companies seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete Williams Companies einen sehr soliden freien Cashflow in Höhe von 88 % seines EBIT, mehr als wir erwarten würden. Damit ist das Unternehmen gut positioniert, um Schulden abzubauen, wenn dies wünschenswert ist.

Unsere Meinung

Sowohl die Fähigkeit von Williams Companies, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln, als auch seine EBIT-Wachstumsrate haben uns darin bestärkt, dass das Unternehmen seine Schulden in den Griff bekommen kann. Allerdings macht uns das Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA auf mögliche künftige Risiken für die Bilanz aufmerksam. Wenn wir alle oben genannten Faktoren berücksichtigen, haben wir den Eindruck, dass Williams Companies seine Verschuldung recht gut im Griff hat. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir denken, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine ständige Überwachung zu rechtfertigen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben bei Williams Companies zwei Warnzeichen identifiziert (von denen mindestens eines nicht ignoriert werden sollte) , deren Verständnis Teil Ihres Investitionsprozesses sein sollte.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Haben Sie Bedenken bezüglich des Inhalts? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.