Ist Norwegian Cruise Line Holdings (NYSE:NCLH) eine riskante Investition?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir stellen fest, dass Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NYSE:NCLH ) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein extrem gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Norwegian Cruise Line Holdings?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu erfahren, zeigt, dass die Norwegian Cruise Line Holdings im Juni 2023 Schulden in Höhe von 13,1 Mrd. US-Dollar hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über Barmittel in Höhe von 899,1 Mio. USD, so dass die Nettoverschuldung bei 12,2 Mrd. USD lag.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Norwegian Cruise Line Holdings

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass Norwegian Cruise Line Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 5,82 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 12,8 Mrd. US$, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 899,1 Mio. US$ und über Forderungen im Wert von 219,1 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten sind also insgesamt 17,5 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 6,98 Mrd. US$ schwere Unternehmen, das wie ein Koloss über den Normalsterblichen thront. Wir würden seine Bilanz also zweifellos genau beobachten. Letzten Endes müsste Norwegian Cruise Line Holdings wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalaufstockung vornehmen, wenn die Gläubiger eine Rückzahlung verlangen würden. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob die Norwegian Cruise Line Holdings in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Über einen Zeitraum von 12 Monaten meldete Norwegian Cruise Line Holdings einen Umsatz von 7,2 Mrd. USD, was einem Anstieg von 205 % entspricht, obwohl das Unternehmen keinen Gewinn vor Zinsen und Steuern auswies. Das ist praktisch das Hole-in-One des Umsatzwachstums!

Caveat Emptor

Trotz des Umsatzwachstums verzeichnete Norwegian Cruise Line Holdings im vergangenen Jahr einen Verlust beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Tatsächlich verlor das Unternehmen auf EBIT-Ebene 183 Millionen US-Dollar. In Anbetracht der oben erwähnten erheblichen Verbindlichkeiten sind wir gegenüber dieser Investition äußerst vorsichtig. Dennoch ist es möglich, dass das Unternehmen sein Schicksal wendet. Dennoch würden wir nicht darauf wetten, da es in den letzten zwölf Monaten 576 Mio. USD an Barmitteln verdampft hat und nur über geringe liquide Mittel verfügt. Daher betrachten wir diese Aktie als hochriskant und wären nicht überrascht, wenn das Unternehmen die Aktionäre in Kürze um Geld bittet. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Letztlich kann aber jedes Unternehmen Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben zum Beispiel 1 Warnzeichen für Norwegian Cruise Line Holdings identifiziert , auf das Sie achten sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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