Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass Walmart (NYSE:WMT) seine Schulden vernünftig einsetzt

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wir stellen fest, dass Walmart Inc.(NYSE:WMT) durchaus Schulden in seiner Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch kostspieliges) Ereignis ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich verwenden viele Unternehmen Schulden, um ihr Wachstum zu finanzieren, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Walmart?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Walmart im Oktober 2023 51,3 Mrd. US-Dollar Schulden hatte, was einen Anstieg gegenüber 48,8 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres bedeutet. Auf der anderen Seite verfügt Walmart über 12,2 Mrd. USD an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 39,2 Mrd. USD führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Walmart?

Wenn wir die jüngsten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Walmart Verbindlichkeiten in Höhe von 104,2 Mrd. US-Dollar hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 69,1 Mrd. US-Dollar, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte Walmart Barmittel in Höhe von 12,2 Mrd. USD und Forderungen im Wert von 8,63 Mrd. USD, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also um 152,6 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit ist nicht so schlimm, denn Walmart ist 434,3 Mrd. USD wert und könnte daher wahrscheinlich genug Kapital aufnehmen, um seine Bilanz zu stützen, wenn es nötig wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zur Schuldentilgung zu werfen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Nettoverschuldung von Walmart beträgt nur das 1,0-fache des EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand mit dem 13,8-fachen Wert problemlos ab. Wir sind also ziemlich entspannt, was den äußerst konservativen Umgang mit Schulden angeht. Das EBIT von Walmart war im letzten Jahr ziemlich flach, aber das sollte kein Problem sein, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen nicht sehr viele Schulden hat. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Walmart in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Papiergewinnen bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow von Walmart auf 45 % seines EBIT, also weniger als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es um die Rückzahlung von Schulden geht.

Unsere Meinung

Was die Bilanz betrifft, so war der herausragende Pluspunkt für Walmart die Tatsache, dass das Unternehmen in der Lage zu sein scheint, seine Zinsaufwendungen mit seinem EBIT zu decken. Aber die anderen Faktoren, die wir oben erwähnt haben, waren nicht so ermutigend. Zum Beispiel scheint es, dass Walmart ein wenig kämpfen muss, um sein EBIT zu steigern. In Anbetracht dieser Daten ist Walmart unserer Meinung nach in einer guten Position, um seine Verschuldung in den Griff zu bekommen. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir denken, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine kontinuierliche Überwachung zu rechtfertigen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. So haben wir beispielsweise 2 Warnzeichen für Walmart identifiziert , die Sie beachten sollten.

Wenn Sie nach all dem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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