Verschuldet sich Asia Pacific Wire & Cable (NASDAQ:APWC) zu stark?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Anleger, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir können sehen, dass Asia Pacific Wire & Cable Corporation Limited (NASDAQ:APWC ) in seinem Geschäft Schulden einsetzt. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Asia Pacific Wire & Cable?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Asia Pacific Wire & Cable im Juni 2023 Schulden in Höhe von 49,8 Mio. US$ hatte, gegenüber 55,9 Mio. US$ ein Jahr zuvor. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 39,5 Mio. USD an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung 10,3 Mio. USD betrug.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Asia Pacific Wire & Cable

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Asia Pacific Wire & Cable Verbindlichkeiten in Höhe von 125,4 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 16,0 Mio. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 39,5 Mio. US$ sowie Forderungen im Wert von 98,5 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 3,37 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Da die börsennotierten Aktien von Asia Pacific Wire & Cable einen Gesamtwert von 29,3 Mio. US$ haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen würde. Wir sind jedoch der Meinung, dass es sich lohnt, die Bilanzstärke des Unternehmens im Auge zu behalten, da sie sich im Laufe der Zeit ändern kann.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Da die Nettoverschuldung nur das 1,3-fache des EBITDA beträgt, ist es zunächst überraschend, dass das EBIT von Asia Pacific Wire & Cable eine niedrige Zinsdeckung von 1,6 aufweist. So oder so ist es also klar, dass die Verschuldung nicht trivial ist. Wir stellen auch fest, dass Asia Pacific Wire & Cable sein EBIT von einem Verlust im letzten Jahr auf ein positives Ergebnis von 2,8 Mio. USD verbessert hat. Zweifellos erfahren wir am meisten über die Verschuldung aus der Bilanz. Aber es sind die Erträge von Asia Pacific Wire & Cable, die beeinflussen werden, wie sich die Bilanz in Zukunft entwickeln wird. Bei der Betrachtung der Verschuldung lohnt es sich also auf jeden Fall, einen Blick auf die Gewinnentwicklung zu werfen. Klicken Sie hier für eine interaktive Momentaufnahme .

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Daher ist es wichtig zu prüfen, wie viel des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) in tatsächlichen freien Cashflow umgewandelt wird. Im vergangenen Jahr verzeichnete Asia Pacific Wire & Cable einen freien Cashflow im Wert von satten 98 % seines EBIT, was höher ist als wir normalerweise erwarten würden. Damit ist das Unternehmen gut positioniert, um Schulden abzubauen, wenn dies wünschenswert ist.

Unsere Meinung

Die gute Nachricht ist, dass die nachgewiesene Fähigkeit von Asia Pacific Wire & Cable, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln, uns erfreut wie ein flauschiger Welpe ein Kleinkind. Wir müssen jedoch zugeben, dass die Zinsdeckung den gegenteiligen Effekt hat. Wenn wir alle oben genannten Faktoren zusammen betrachten, scheint es uns, dass Asia Pacific Wire & Cable seine Verschuldung recht gut handhaben kann. Natürlich kann diese Verschuldung zwar die Eigenkapitalrendite verbessern, birgt aber auch ein höheres Risiko, so dass es sich lohnt, dieses im Auge zu behalten. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Beachten Sie, dass Asia Pacific Wire & Cable in unserer Anlageanalyse 3 Warnzeichen aufweist, von denen eines nicht ignoriert werden sollte...

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