secunet Security Networks (ETR:YSN) scheint Schulden sinnvoll zu nutzen

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir können sehen, dass die secunet Security Networks Aktiengesellschaft(ETR:YSN) Schulden in ihrem Geschäft einsetzt. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden vernünftig verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die liquiden Mittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von secunet Security Networks?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass secunet Security Networks im Juni 2023 Schulden in Höhe von 9,92 Mio. Euro hatte, was einem Anstieg von 7,45 Mio. Euro innerhalb eines Jahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 3,19 Mio. Euro verfügt, ist die Nettoverschuldung mit rund 6,73 Mio. Euro geringer.

Wie gesund ist die Bilanz von secunet Security Networks?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass secunet Security Networks Verbindlichkeiten in Höhe von 93,4 Mio. € hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 76,0 Mio. €, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 3,19 Mio. Euro und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 67,4 Mio. Euro. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 98,8 Mio. € höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Natürlich hat secunet Security Networks eine Marktkapitalisierung von 866,9 Mio. Euro, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Aber die Verbindlichkeiten sind so hoch, dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten. Aber wie auch immer, secunet Security Networks hat praktisch keine Nettoverschuldung, so dass man mit Fug und Recht sagen kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Wir messen die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) dividieren und berechnen, wie leicht das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Ergebnis sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Nettoverschuldung der secunet Security Networks beträgt nur das 0,15-fache des EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand mit dem 57,8-fachen problemlos ab. Man könnte also argumentieren, dass das Unternehmen durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Es ist nur gut, dass die Last der secunet Security Networks nicht zu schwer ist, denn das EBIT ist im letzten Jahr um 39 % gesunken. Wenn es darum geht, Schulden zu tilgen, sind sinkende Erträge so wenig hilfreich wie zuckerhaltige Limonaden für die Gesundheit. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztlich entscheidet aber die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber, ob secunet Security Networks seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren hat secunet Security Networks einen soliden Free Cashflow in Höhe von 67 % des EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Unsere Meinung

Ausgehend von dem, was wir gesehen haben, hat es secunet Security Networks angesichts seiner EBIT-Wachstumsrate nicht leicht, aber die anderen Faktoren, die wir berücksichtigt haben, geben uns Anlass, optimistisch zu sein. Es besteht kein Zweifel daran, dass das Unternehmen in der Lage ist, seinen Zinsaufwand durch sein EBIT zu decken. Wenn wir alle oben genannten Faktoren berücksichtigen, scheint es uns, dass secunet Security Networks seine Verschuldung recht gut in den Griff bekommt. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir denken, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine ständige Überwachung zu rechtfertigen. Zweifelsohne erfahren wir am meisten über die Verschuldung aus der Bilanz. Doch nicht das gesamte Anlagerisiko liegt in der Bilanz - ganz im Gegenteil. Aus diesem Grund sollten Sie die 3 Warnzeichen beachten, die wir bei secunet Security Networks entdeckt haben.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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