Fabasoft (ETR:FAA) Gewinne und Aktionärsrenditen sind seit drei Jahren rückläufig, aber die Aktie ist in der letzten Woche um 11% gestiegen

Die Aktionäre der Fabasoft AG(ETR:FAA) können sich über einen Kursanstieg von 11% in der letzten Woche freuen. Doch das kann die wenig beeindruckenden Renditen der letzten drei Jahre nicht in den Schatten stellen. Tatsächlich ist der Aktienkurs in den letzten drei Jahren um 53 % gesunken und liegt damit weit hinter der Marktrendite zurück.

Erfreulicherweise hat das Unternehmen seine Marktkapitalisierung in den letzten 7 Tagen um 24 Mio. € erhöht. Wir werden also sehen, ob wir herausfinden können, was der Grund für den Dreijahresverlust für die Aktionäre ist.

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Die Hypothese der effizienten Märkte wird zwar nach wie vor von einigen gelehrt, es ist jedoch erwiesen, dass Märkte überreagierende dynamische Systeme sind und Anleger nicht immer rational handeln. Ein unvollkommener, aber einfacher Weg, um zu erkennen, wie sich die Marktwahrnehmung eines Unternehmens verändert hat, ist der Vergleich der Veränderung des Gewinns je Aktie (EPS) mit der Kursentwicklung.

Fabasoft verzeichnete in den letzten drei Jahren einen Rückgang des Gewinns pro Aktie von 5,9 % pro Jahr. Dieser Rückgang des EPS ist langsamer als der jährliche Rückgang des Aktienkurses um 22 %. Es ist also wahrscheinlich, dass der Rückgang des Gewinns pro Aktie den Markt enttäuscht hat und die Anleger zögern lässt, zu kaufen.

Der Gewinn je Aktie des Unternehmens (im Zeitverlauf) ist in der nachstehenden Abbildung dargestellt (klicken Sie auf die Abbildung, um die genauen Zahlen zu sehen).

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Was ist mit Dividenden?

Neben der Aktienkursrendite sollten Anleger auch den Total Shareholder Return (TSR) berücksichtigen. In den TSR fließen der Wert etwaiger Abspaltungen oder diskontierter Kapitalerhöhungen sowie etwaige Dividenden ein, wobei davon ausgegangen wird, dass die Dividenden reinvestiert werden. Man kann sagen, dass der TSR bei Aktien, die eine Dividende zahlen, ein vollständigeres Bild ergibt. Im Fall von Fabasoft liegt der TSR der letzten 3 Jahre bei -50%. Das übersteigt die bereits erwähnte Aktienkursrendite. Die vom Unternehmen gezahlten Dividenden haben also den Total Shareholder Return erhöht.

Eine andere Sichtweise

Es ist schön zu sehen, dass die Fabasoft-Aktionäre im letzten Jahr einen Total Shareholder Return von 30 % erhalten haben. Das ist inklusive der Dividende. Das ist besser als die annualisierte Rendite von 6 % über ein halbes Jahrzehnt, was bedeutet, dass es dem Unternehmen in letzter Zeit besser geht. Jemand mit einer optimistischen Sichtweise könnte die jüngste Verbesserung der TSR als Hinweis darauf betrachten, dass das Unternehmen selbst mit der Zeit besser wird. Ich finde es sehr interessant, den Aktienkurs langfristig als Indikator für die Unternehmensleistung zu betrachten. Aber um wirklich einen Einblick zu bekommen, müssen wir auch andere Informationen berücksichtigen. Ein typisches Beispiel: Wir haben 1 Warnzeichen für Fabasoft entdeckt, auf das Sie achten sollten.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen der derzeit an deutschen Börsen gehandelten Aktien widerspiegeln.

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