Die Gewinne von Cancom (ETR:COK) steigen, aber die Aktionäre sind immer noch nicht begeistert von den Aussichten des Unternehmens

Viele Anleger definieren erfolgreiches Investieren als langfristiges Übertreffen des Marktdurchschnitts. Aber es ist so gut wie sicher, dass man manchmal Aktien kauft, die hinter den durchschnittlichen Renditen des Marktes zurückbleiben. Leider ist dies bei den langfristigen Aktionären von Cancom SE(ETR:COK) der Fall, denn der Aktienkurs ist in den letzten drei Jahren um 49 % gesunken und liegt damit deutlich unter dem Marktrückgang von rund 6,5 %. In der letzten Woche sank der Aktienkurs um weitere 5,5 %.

Da Cancom in den letzten 7 Tagen 60 Mio. € an Wert verloren hat, wollen wir sehen, ob der längerfristige Rückgang durch die wirtschaftliche Lage des Unternehmens bedingt ist.

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In seinem Essay The Superinvestors of Graham-and-Doddsville beschreibt Warren Buffett, dass die Aktienkurse nicht immer den Wert eines Unternehmens rational widerspiegeln. Durch den Vergleich des Gewinns je Aktie (EPS) und der Aktienkursveränderungen im Laufe der Zeit können wir ein Gefühl dafür bekommen, wie sich die Einstellung der Anleger gegenüber einem Unternehmen im Laufe der Zeit verändert hat.

Obwohl der Aktienkurs in den letzten drei Jahren gesunken ist, ist es Cancom gelungen, den Gewinn pro Aktie in dieser Zeit um 28 % pro Jahr zu steigern. Angesichts der Reaktion des Aktienkurses könnte man vermuten, dass der Gewinn pro Aktie kein guter Indikator für die Geschäftsentwicklung in diesem Zeitraum ist (vielleicht aufgrund eines einmaligen Verlusts oder Gewinns). Oder aber das Unternehmen wurde in der Vergangenheit überbewertet, so dass sein Wachstum enttäuschend war.

Da die Veränderung des EPS nicht mit der Veränderung des Aktienkurses zu korrelieren scheint, lohnt es sich, einen Blick auf andere Kennzahlen zu werfen.

Wir stellen fest, dass die Einnahmen in den letzten drei Jahren um 4,2 % pro Jahr gestiegen sind, was kein Grund für einen Verkauf der Aktie ist. Es lohnt sich wahrscheinlich, Cancom weiter zu untersuchen. Während wir bei dieser Analyse vielleicht etwas übersehen, könnte sich auch eine Chance ergeben.

In der folgenden Abbildung können Sie sehen, wie sich die Erträge und Einnahmen im Laufe der Zeit verändert haben (klicken Sie auf das Diagramm, um die genauen Werte zu sehen).

Erfreulicherweise wird der CEO bescheidener entlohnt als die meisten CEOs von Unternehmen mit ähnlicher Kapitalausstattung. Es lohnt sich immer, die Vergütung des CEO im Auge zu behalten, aber eine wichtigere Frage ist, ob das Unternehmen über die Jahre hinweg ein Gewinnwachstum erzielen wird. Dieser kostenlose Bericht mit Analystenprognosen soll Ihnen helfen, sich ein Bild von Cancom zu machen.

Was ist mit Dividenden?

Neben der Messung der Aktienkursrendite sollten Anleger auch die Gesamtrendite für die Aktionäre (Total Shareholder Return, TSR) berücksichtigen. In den TSR fließen der Wert etwaiger Abspaltungen oder diskontierter Kapitalerhöhungen sowie etwaige Dividenden ein, wobei davon ausgegangen wird, dass die Dividenden reinvestiert werden. Man kann sagen, dass der TSR bei Aktien, die eine Dividende zahlen, ein vollständigeres Bild vermittelt. Wir stellen fest, dass der TSR von Cancom in den letzten drei Jahren bei -45 % lag, was besser ist als die oben erwähnte Aktienkursrendite. Und es ist nicht schwer zu erraten, dass die Dividendenzahlungen die Divergenz weitgehend erklären!

Eine andere Sichtweise

Die Cancom-Aktionäre haben in diesem Jahr einen Verlust von 10 % erlitten (selbst wenn man die Dividenden mit einbezieht), aber der Markt selbst ist um 1,9 % gestiegen. Selbst die Kurse guter Aktien fallen manchmal, aber wir wollen erst Verbesserungen bei den grundlegenden Kennzahlen eines Unternehmens sehen, bevor wir uns zu sehr dafür interessieren. Bedauerlicherweise bildet die Performance des letzten Jahres den Abschluss einer schlechten Serie, bei der die Aktionäre über fünf Jahre einen Gesamtverlust von 1,9 % pro Jahr hinnehmen mussten. Generell kann eine langfristige Kursschwäche ein schlechtes Zeichen sein, doch sollten konträre Anleger die Aktie in der Hoffnung auf eine Trendwende beobachten. Es lohnt sich zwar, die verschiedenen Auswirkungen zu berücksichtigen, die die Marktbedingungen auf den Aktienkurs haben können, aber es gibt andere Faktoren, die noch wichtiger sind. Zu diesem Zweck sollten Sie die 2 Warnzeichen beachten, die wir bei Cancom entdeckt haben.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen von Aktien widerspiegeln, die derzeit an deutschen Börsen gehandelt werden.

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Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.