Verwendet Delticom (ETR:DEX) Schulden auf riskante Weise?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir immer gerne auf die Verwendung von Schulden, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wie viele andere Unternehmen nimmt auch die Delticom AG (ETR:DEX ) Schulden auf. Aber müssen sich Aktionäre Sorgen über die Verwendung von Fremdkapital machen?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden sind ein Instrument, um Unternehmen zu wachsen, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein äußerst gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst die Barmittel und die Verschuldung zusammen.

Siehe unsere aktuelle Analyse für Delticom

Wie hoch ist die Verschuldung von Delticom?

Wie Sie unten sehen, war Delticom Ende Juni 2023 mit 35,2 Mio. € verschuldet, gegenüber 30,2 Mio. € vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Da Delticom jedoch über eine Barreserve von 2,47 Mio. € verfügt, ist die Nettoverschuldung mit rund 32,7 Mio. € geringer.

Wie solide ist die Bilanz von Delticom?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass Delticom Verbindlichkeiten in Höhe von 142,1 Mio. € hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 52,1 Mio. €, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 2,47 Mio. € sowie Forderungen in Höhe von 17,2 Mio. € mit einer Laufzeit von 12 Monaten. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also um 174,5 Mio. € höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 32,5-Millionen-Euro-Unternehmen, das wie ein Koloss über den Normalsterblichen thront. Wir würden die Bilanz also zweifellos genau beobachten. Schließlich müsste Delticom wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung vornehmen, wenn sie heute ihre Gläubiger bezahlen müsste. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob Delticom in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Im letzten Jahr hat Delticom einen Verlust vor Zinsen und Steuern erwirtschaftet, und der Umsatz ist um 12% auf 487 Mio. € gesunken. Das ist nicht das, was wir uns erhoffen würden.

Caveat Emptor

Delticom hat in den letzten zwölf Monaten nicht nur einen Umsatzrückgang erlitten, sondern auch ein negatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erwirtschaftet. Um genau zu sein, betrug der EBIT-Verlust 3,2 Mio. €. Diese Informationen in Verbindung mit den bereits erwähnten erheblichen Verbindlichkeiten lassen uns bei dieser Aktie, gelinde gesagt, sehr zögerlich sein. Natürlich kann sich die Situation mit etwas Glück und guter Umsetzung verbessern. Wir stellen jedoch fest, dass das EBIT nach zwölf Monaten schlechter ist als der freie Cashflow von 1,2 Millionen Euro und der Gewinn von 1,5 Millionen Euro. Es besteht also durchaus die Möglichkeit, dass das Unternehmen eine Wende herbeiführen wird. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz aufweisen. Wir haben zum Beispiel 4 Warnzeichen für Delticom entdeckt (eines davon ist potenziell schwerwiegend!), auf die Sie achten sollten, bevor Sie hier investieren.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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