Delticom AG (ETR:DEX) legt um 29% zu, doch das niedrige KGV ist kein Grund zur Aufregung

Die Aktien der Delticom AG(ETR:DEX) haben einen wirklich beeindruckenden Monat hinter sich und sind nach einer wackeligen Phase zuvor um 29% gestiegen. Wenn man etwas weiter zurückblickt, ist es ermutigend zu sehen, dass die Aktie im letzten Jahr um 76% gestiegen ist.

Selbst nach einem so großen Kurssprung und angesichts der Tatsache, dass etwa die Hälfte der Unternehmen in Deutschland ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von mehr als 18 aufweisen, ist Delticom mit einem KGV von 5,5x immer noch ein sehr attraktives Investment. Wir müssten jedoch etwas tiefer graben, um festzustellen, ob es eine rationale Grundlage für das stark reduzierte KGV gibt.

Die jüngste Zeit war für Delticom vorteilhaft, da die Gewinne schneller als bei den meisten anderen Unternehmen gestiegen sind. Möglicherweise erwarten viele, dass sich die starke Gewinnentwicklung deutlich abschwächen wird, was das KGV gedrückt hat. Sollte dies nicht der Fall sein, haben die Aktionäre Grund, die weitere Entwicklung des Aktienkurses recht optimistisch zu sehen.

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Was sagen uns die Wachstumsmetriken über das niedrige KGV?

Ein so niedriges KGV wie das von Delticom ist nur dann sinnvoll, wenn das Wachstum des Unternehmens deutlich hinter dem Markt zurückbleibt.

Rückblickend hat das letzte Jahr dem Unternehmen einen außergewöhnlichen Gewinn von 186% beschert. Die längerfristige Performance war jedoch nicht so stark, da das dreijährige EPS-Wachstum insgesamt relativ gering war. Unseres Erachtens hat das Unternehmen in diesem Zeitraum ein gemischtes Ergebnis in Bezug auf das Gewinnwachstum erzielt.

Was die Aussichten betrifft, so dürften die Erträge in den nächsten drei Jahren geringer ausfallen, da die Erträge nach Schätzungen des einen Analysten, der das Unternehmen beobachtet, jedes Jahr um 0,7 % sinken. Angesichts eines prognostizierten Marktwachstums von 13 % pro Jahr ist dies ein enttäuschendes Ergebnis.

Vor diesem Hintergrund ist es verständlich, dass das KGV von Delticom unter dem der meisten anderen Unternehmen liegt. Es ist jedoch nicht sicher, dass das KGV bereits eine Untergrenze erreicht hat, da sich die Erträge rückläufig entwickeln. Es besteht die Möglichkeit, dass das KGV auf noch niedrigere Niveaus fällt, wenn das Unternehmen seine Rentabilität nicht verbessert.

Die Quintessenz

Die Delticom-Aktie wird noch viel mehr Aufwärtsdynamik benötigen, um das KGV des Unternehmens aus seiner Talfahrt herauszuholen. Normalerweise sollten wir bei Investitionsentscheidungen nicht zu viel in das Kurs-Gewinn-Verhältnis hineininterpretieren, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.

Wir haben festgestellt, dass das niedrige Kurs-Gewinn-Verhältnis von Delticom wie erwartet auf der Schwäche der Gewinnprognose beruht. Derzeit akzeptieren die Aktionäre das niedrige KGV, da sie sich damit abfinden, dass die zukünftigen Gewinne wahrscheinlich keine angenehmen Überraschungen bieten werden. Unter diesen Umständen ist es schwer vorstellbar, dass der Aktienkurs in naher Zukunft stark ansteigen wird.

Dennoch zeigt Delticom in unserer Anlageanalyse 2 Warnzeichen , die Sie kennen sollten.

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