Wird Evonik Industries (ETR:EVK) durch seine Schuldenlast belastet?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir immer gerne auf die Verwendung von Schulden, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir können sehen, dass die Evonik Industries AG(ETR:EVK) in ihrem Geschäft Schulden einsetzt. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Evonik Industries

Wie hoch ist die Verschuldung von Evonik Industries?

Wie Sie unten sehen können, waren die Schulden von Evonik Industries im September 2023 mit 4,50 Milliarden € niedriger als ein Jahr zuvor mit 5,18 Milliarden €. Dem stehen jedoch 879,0 Millionen € an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 3,62 Milliarden € führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Evonik Industries

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass Evonik Industries Verbindlichkeiten in Höhe von 4,37 Milliarden € hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 6,23 Milliarden €, die darüber hinaus fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 879,0 Millionen € und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 1,94 Milliarden €. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 7,78 Mrd. € höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 7,97 Milliarden Euro beträchtlich und legt nahe, dass Aktionäre die Verwendung von Fremdkapital bei Evonik Industries im Auge behalten sollten. Sollten die Kreditgeber von Evonik Industries verlangen, die Bilanz zu sanieren, müssten die Aktionäre mit einer starken Verwässerung rechnen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Evonik Industries in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

In den letzten 12 Monaten hat Evonik Industries auf EBIT-Ebene einen Verlust gemacht und einen Umsatzrückgang von 12 % auf 16 Milliarden Euro verzeichnet. Das ist nicht das, was wir uns erhoffen würden.

Caveat Emptor

Evonik Industries hat in den letzten zwölf Monaten nicht nur einen Umsatzrückgang erlitten, sondern auch ein negatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erzielt. Tatsächlich verlor das Unternehmen auf EBIT-Ebene 66 Millionen €. In Anbetracht dieser Tatsache und der oben genannten Verbindlichkeiten sind wir nicht sehr zuversichtlich, dass das Unternehmen so viele Schulden machen sollte. Ehrlich gesagt sind wir der Meinung, dass die Bilanz bei weitem nicht den Anforderungen entspricht, auch wenn sie mit der Zeit verbessert werden könnte. Wir würden uns besser fühlen, wenn das Unternehmen seinen Verlust von 604 Mio. € in den letzten zwölf Monaten in einen Gewinn verwandeln könnte. Kurz gesagt, es handelt sich also um eine sehr riskante Aktie. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Ein typisches Beispiel: Wir haben 1 Warnzeichen für Evonik Industries ausgemacht, das Sie beachten sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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