Hat die KSB SE KGaA (ETR:KSB) eine gesunde Bilanz?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wichtig ist, dass die KSB SE & Co. KGaA(ETR:KSB) hat Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich nutzen viele Unternehmen Schulden zur Wachstumsfinanzierung, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir über die Verwendung von Fremdkapital durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Fremdkapital zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung der KSB SE KGaA?

Wie Sie unten sehen, hatte die KSB SE KGaA im Juni 2023 Schulden in Höhe von 11,1 Mio. €, gegenüber 43,6 Mio. € ein Jahr zuvor. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen aber auch über 199,9 Millionen Euro an Barmitteln, was zu einer Nettoliquidität von 188,8 Millionen Euro führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der KSB SE KGaA

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die KSB SE KGaA Verbindlichkeiten in Höhe von 895,1 Millionen Euro hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 511,8 Millionen Euro, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 199,9 Millionen € sowie Forderungen in Höhe von 800,3 Millionen € gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also um 406,7 Mio. € höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dies mag zwar viel erscheinen, ist aber nicht so schlimm, da die KSB SE KGaA eine Marktkapitalisierung von 1,02 Mrd. € hat und daher ihre Bilanz wahrscheinlich durch eine Kapitalerhöhung stärken könnte, wenn dies erforderlich wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob sie ihre Schulden ohne Verwässerung verwalten kann. Trotz ihrer beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt die KSB SE KGaA über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass sie keine hohe Schuldenlast hat!

Darüber hinaus hat die KSB SE KGaA ihr EBIT in den letzten zwölf Monaten um 58 % gesteigert, und dieses Wachstum wird es ihr erleichtern, ihre Schulden zu bewältigen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die über die Fähigkeit der KSB SE KGaA entscheiden werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Die KSB SE KGaA verfügt zwar über Nettobarmittel in ihrer Bilanz, aber es lohnt sich, einen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zu werfen, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Bargeldbestand aufbaut (oder abbaut). In den letzten drei Jahren meldete die KSB SE KGaA einen freien Cashflow im Wert von 18 % ihres EBIT, was wirklich ziemlich niedrig ist. Diese geringe Cash-Conversion untergräbt die Fähigkeit des Unternehmens, Schulden zu verwalten und zu tilgen.

Resümee

Die KSB SE KGaA hat zwar mehr Verbindlichkeiten als liquide Mittel, verfügt aber auch über eine Nettoliquidität von 188,8 Millionen Euro. Und sie hat uns mit ihrem EBIT-Wachstum von 58 % im letzten Jahr beeindruckt. Die Verschuldung der KSB SE KGaA beunruhigt uns also nicht. Bei der Analyse des Verschuldungsgrades ist die Bilanz der naheliegende Ansatzpunkt. Doch nicht alle Investitionsrisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. So haben wir für die KSB SE KGaA 1 Warnzeichen entdeckt, das Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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