Aktionäre von SFC Energy (ETR:F3C) sollten über die Gewinne hinausblicken, um die ganze Geschichte zu verstehen

Die Aktionäre der SFC Energy AG(ETR:F3C) konnten sich in der vergangenen Woche nicht über gute Ergebnisse freuen. Wir haben einige Analysen durchgeführt und sind der Meinung, dass sie über einige schwache zugrundeliegende Faktoren besorgt sein könnten.

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Untersuchung des Cashflows im Vergleich zu den Gewinnen von SFC Energy

Viele Anleger haben noch nie von der Accrual Ratio des Cashflows gehört, aber sie ist tatsächlich ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Um die Accrual Ratio zu erhalten, subtrahieren wir zunächst den FCF vom Gewinn einer Periode und dividieren diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen der Periode. Man könnte die Periodenabgrenzungsquote vom Cashflow als die "Nicht-FCF-Gewinnquote" betrachten.

Folglich ist eine negative Periodenabgrenzungsquote positiv für das Unternehmen und eine positive Periodenabgrenzungsquote ist negativ. Das soll nicht heißen, dass wir uns über eine positive Periodenabgrenzungsquote Sorgen machen sollten, aber es ist erwähnenswert, wenn die Periodenabgrenzungsquote recht hoch ist. Es gibt einige wissenschaftliche Erkenntnisse, die darauf hindeuten, dass eine hohe Rückstellungsquote im Allgemeinen ein schlechtes Zeichen für kurzfristige Gewinne ist.

SFC Energy hat einen Rückstellungsgrad von 0,42 für das Jahr bis Dezember 2023. Statistisch gesehen ist das ein echter Negativfaktor für zukünftige Gewinne. Das Unternehmen hat in diesem Zeitraum nämlich keinen einzigen freien Cashflow erwirtschaftet. Obwohl das Unternehmen einen Gewinn von 21,1 Millionen Euro ausweist, zeigt ein Blick auf den freien Cashflow, dass es im letzten Jahr 2,9 Millionen Euro verbrannt hat. Wir stellen außerdem fest, dass der freie Cashflow von SFC Energy im letzten Jahr ebenfalls negativ war, so dass wir verstehen könnten, wenn Aktionäre durch den Abfluss von 2,9 Mio. Euro beunruhigt wären. Wichtig ist, dass eine ungewöhnliche Steuersituation, die wir weiter unten erörtern, die Rückstellungsquote beeinflusst hat. Dies hätte sicherlich zu der schwachen Cash Conversion beigetragen.

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Eine ungewöhnliche Steuersituation

Zusätzlich zu der bemerkenswerten Rückstellungsquote können wir sehen, dass SFC Energy einen Steuervorteil von 12 Mio. € erhalten hat. Dies ist insofern von Bedeutung, als Unternehmen in der Regel eher Steuern zahlen als Steuervergünstigungen erhalten. Der Erhalt eines Steuervorteils ist natürlich an sich eine gute Sache. Unsere Daten deuten jedoch darauf hin, dass Steuervergünstigungen den statutarischen Gewinn in dem Jahr, in dem sie verbucht werden, vorübergehend in die Höhe treiben können, anschließend aber wieder zurückgehen können. Für den wahrscheinlichen Fall, dass die Steuervergünstigung nicht wiederholt wird, erwarten wir einen Rückgang des statutarischen Gewinns, zumindest wenn es kein starkes Wachstum gibt. Wir halten es zwar für gut, dass das Unternehmen einen Steuervorteil verbucht hat, aber das bedeutet auch, dass der statutarische Gewinn wahrscheinlich viel höher ausfallen wird, als es der Fall wäre, wenn das Einkommen um einmalige Faktoren bereinigt wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von SFC Energy

Die Rückstellungsquote von SFC Energy deutet auf einen schwachen Cashflow im Verhältnis zum Gewinn hin, was möglicherweise zum Teil auf den Steuervorteil zurückzuführen ist, den das Unternehmen in diesem Jahr erhalten hat. Sollte sich der Steuervorteil nicht wiederholen, würde der Gewinn im nächsten Jahr sinken, wenn alle anderen Faktoren gleich bleiben. Bei näherer Betrachtung erwecken die oben genannten Faktoren den Eindruck, dass die Ertragskraft von SFC Energy nicht so gut ist, wie es auf der Grundlage der statutarischen Gewinnzahlen den Anschein haben könnte. Wenn Sie das Unternehmen genauer analysieren möchten, sollten Sie sich daher unbedingt über die damit verbundenen Risiken informieren. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen entdeckt, die Sie überfliegen sollten, um sich ein besseres Bild von SFC Energy zu machen.

In diesem Artikel haben wir uns eine Reihe von Faktoren angesehen, die die Aussagekraft von Gewinnzahlen beeinträchtigen können, und wir sind zu einer vorsichtigen Einschätzung gelangt. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Manche Menschen halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Vielleicht interessieren Sie sich für diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder für diese Liste von Aktien, die Insider kaufen.

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