Anleger können sich über die Ergebnisqualität von Hensoldt (ETR:5UH) freuen

Der Markt war mit dem jüngsten Ergebnisbericht der Hensoldt AG(ETR:5UH) zufrieden, obwohl die Gewinnzahlen schwach waren. Wir glauben jedoch, dass das Unternehmen einige Anzeichen zeigt, dass die Dinge vielversprechender sind, als sie scheinen.

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Die Erträge von Hensoldt heranzoomen

In der Hochfinanz wird als Schlüsselkennzahl zur Messung, wie gut ein Unternehmen die ausgewiesenen Gewinne in freien Cashflow (FCF) umwandelt, die Accrual Ratio (aus Cashflow) verwendet. Um die Accrual Ratio zu ermitteln, ziehen wir zunächst den FCF vom Gewinn einer Periode ab und dividieren diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen der Periode. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Folglich ist eine negative Periodenabgrenzungsquote positiv für das Unternehmen und eine positive Periodenabgrenzungsquote ist negativ. Das soll nicht heißen, dass wir uns über eine positive Periodenabgrenzungsquote Sorgen machen sollten, aber es ist erwähnenswert, wenn die Periodenabgrenzungsquote recht hoch ist. Es gibt einige wissenschaftliche Erkenntnisse, die darauf hindeuten, dass eine hohe Rückstellungsquote im Allgemeinen ein schlechtes Zeichen für kurzfristige Gewinne ist.

Für das Jahr bis Dezember 2023 wies Hensoldt eine Periodenabgrenzungsquote von -0,14 auf. Die statutarischen Gewinne waren also deutlich geringer als der freie Cashflow. Der freie Cashflow belief sich in diesem Zeitraum auf 153 Millionen Euro und übertraf damit den ausgewiesenen Gewinn von 54,0 Millionen Euro um ein Vielfaches. Die Hensoldt-Aktionäre sind zweifellos erfreut, dass sich der freie Cashflow in den letzten zwölf Monaten verbessert hat. Zum Leidwesen der Aktionäre hat das Unternehmen auch neue Aktien ausgegeben, wodurch ihr Anteil an den künftigen Gewinnen verwässert wird.

Daher fragen Sie sich vielleicht, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität prognostizieren. Zum Glück können Sie hier klicken, um ein interaktives Diagramm zu sehen, das die zukünftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Um den Wert des Gewinnwachstums eines Unternehmens zu verstehen, ist es unerlässlich, die Verwässerung der Interessen der Aktionäre zu berücksichtigen. So hat Hensoldt im letzten Jahr 10,0 % mehr neue Aktien ausgegeben. Infolgedessen verteilt sich der Nettogewinn nun auf eine größere Anzahl von Aktien. Wenn man über den Nettogewinn spricht, ohne den Gewinn pro Aktie zu berücksichtigen, wird man von den großen Zahlen abgelenkt und ignoriert die kleineren Zahlen, die den Wert pro Aktie betreffen. Ein Diagramm des EPS von Hensoldt finden Sie, wenn Sie hier klicken.

Ein Blick auf die Auswirkungen der Verwässerung von Hensoldt auf den Gewinn pro Aktie (EPS)

Vor drei Jahren hat Hensoldt Geld verloren. Und selbst wenn wir uns nur auf die letzten zwölf Monate konzentrieren, sehen wir, dass der Gewinn um 31 % gesunken ist. Wie ein Sack Kartoffeln, der von einem Lieferwagen geworfen wird, fiel der Gewinn pro Aktie noch stärker, nämlich um 31 % im gleichen Zeitraum. Sie sehen also, dass sich die Verwässerung ein wenig auf die Aktionäre ausgewirkt hat.

Wenn der Gewinn pro Aktie von Hensoldt im Laufe der Zeit steigen kann, dann verbessert das die Chancen auf eine gleichgerichtete Entwicklung des Aktienkurses erheblich. Andererseits wären wir weit weniger begeistert, wenn wir erfahren würden, dass sich der Gewinn (aber nicht der Gewinn pro Aktie) verbessert. Für den normalen Kleinaktionär ist der Gewinn je Aktie ein guter Maßstab, um seinen hypothetischen "Anteil" am Gewinn des Unternehmens zu überprüfen.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Hensoldt

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Hensoldt einen starken Cashflow im Verhältnis zu den Gewinnen hat, was auf eine gute Gewinnqualität hindeutet, aber die Verwässerung bedeutet, dass der Gewinn pro Aktie schneller sinkt als der Gewinn. Nach Berücksichtigung all dieser Faktoren sind wir der Meinung, dass die statutarischen Ergebnisse von Hensoldt die zugrunde liegende Ertragskraft angemessen widerspiegeln. Wenn Sie sich eingehender mit Hensoldt befassen möchten, sollten Sie sich auch ansehen, welchen Risiken das Unternehmen derzeit ausgesetzt ist. Bei unserer Analyse haben wir festgestellt, dass es bei Hensoldt 2 Warnzeichen gibt, und es wäre unklug, diese zu ignorieren.

Bei unserer Untersuchung von Hensoldt haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Es gibt aber noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Manche Leute halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, könnte diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien, die von Insidern gekauft werden, für Sie nützlich sein.

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