这四项指标表明 Encompass Health (NYSE:EHC) 合理使用债务

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，Encompass Health Corporation(NYSE:EHC) 确实有债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Encompass Health 的净债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，Encompass Health 的债务为 23.5 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，该公司拥有 1.344 亿美元现金，净债务约为 22.2 亿美元。

Encompass Health 的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，Encompass Health 有 6.803 亿美元的负债将在一年内到期，31.5 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 1.344 亿美元的现金和价值 6.193 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 30.7 亿美元。

这个赤字还不算太严重，因为 Encompass Health 的市值高达 85.5 亿美元，因此如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的程度，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

Encompass Health 公司的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.1 倍，并不算太高，但其利息保障额看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 5.3 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出是个负担。 如果 Encompass Health 不再增加借贷，而是像去年一样，息税前利润继续以 16% 左右的速度增长，那么它就有可能摆脱债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但未来的收益才是决定 Encompass Health 能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，一家公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，有必要检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，Encompass Health 录得的自由现金流占息税前利润的 30%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

根据我们的分析，Encompass Health 的息税前盈利（EBIT）增长率应该预示着它在偿还债务方面不会有太大问题。 但我们在上文提到的其他因素并不那么令人鼓舞。 例如，它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对其债务感到有些紧张。 我们还要指出的是，像 Encompass Health 这样的医疗保健行业公司通常都能顺利地使用债务。 看到这些数据，我们对 Encompass Health 的债务水平感到有些谨慎。 虽然我们理解债务可以提高股本回报率，但我们建议股东密切关注其债务水平，以防债务增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，Encompass Health 有 两个警示信号 ，我们认为您应该注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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