华西控股有限公司（HKG:1689）的业务落后于行业，但股价却没有落后于行业

当香港包装行业近半数公司的市销率（或 "市盈率"）低于 0.8 倍时，你可能会认为华西控股有限公司（HKG:1689）的市销率为 3.1 倍，是一只完全应该回避的股票。 不过，我们需要深入研究一下，以确定市销率的高企是否有合理的依据。

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华西控股的近期表现如何？

例如，华西控股近期收入的下降就值得深思。 也许市场认为该公司能够在短期内跑赢同行业其他公司，这使得市盈率居高不下。 然而，如果情况并非如此，投资者可能会为该股付出过高的代价。

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预测华西控股的收入增长是否足够？

有一个固有的假设，即一家公司的市盈率（P/S）应远远超过同行业，华西控股的市盈率才算合理。

在回顾去年的财务数据时，我们沮丧地发现该公司的收入下降了 20%。 过去三年的情况也不容乐观，公司收入累计缩水 58%。 因此，不幸的是，我们不得不承认，在这段时间里，该公司在收入增长方面做得并不好。

与预计未来 12 个月将实现 21% 增长的行业相比，根据最近的中期收入结果，该公司的下滑势头令人担忧。

有鉴于此，我们对华西控股的市盈率超过同行业水平感到担忧。 显然，该公司的许多投资者都比近期表现得更为看涨，而且不愿以任何价格抛售股票。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期收入趋势的延续最终可能会对股价造成沉重打击。

最后的话

一般来说，我们倾向于限制市销率的使用，以确定市场对公司整体健康状况的看法。

我们对华西控股的研究表明，考虑到该行业将出现增长，其中期收入缩水并没有导致市销率达到我们预期的那么低。 当我们看到收入倒退并低于行业预测时，我们认为股价下跌的可能性非常大，从而使市盈率回到合理的范围内。 如果近期的中期收入趋势持续下去，股东的投资将面临巨大风险，潜在投资者也将面临支付过高溢价的危险。

此外，您还应该了解我们在华西控股身上发现的两个警示信号（其中一个非常重要）。

当然，盈利能力强、盈利增长历史悠久的公司通常更安全。因此，您不妨查看本免费 合集，了解市盈率合理且盈利增长强劲的其他公司。

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