浙江九洲药业股份有限公司（SHSE:603456）的业务和股价仍落后于大盘

浙江九洲药业股份有限公司（SHSE:603456）的市盈率（或 "市净率"）为 13.8 倍，目前可能发出了非常看涨的信号，因为中国几乎有一半公司的市盈率高于 32 倍，甚至高于 60 倍的市盈率也并不罕见。 尽管如此，我们仍需深入挖掘，以确定市盈率大幅下降是否有合理的依据。

虽然最近市场经历了盈利增长，但浙江九洲药业的盈利却进入了倒档，这并不乐观。 似乎很多人都预期这种低迷的盈利表现会持续下去，从而压低了市盈率。 如果真是这样，那么现有股东可能很难对股价的未来走向感到兴奋。

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增长是否与低市盈率相匹配？

只有当浙江九洲药业的增长速度明显落后于市场的时候，你才会真正放心看到浙江九洲药业如此低的市盈率。

回顾过去一年，该公司业绩令人沮丧地下降了 6.9%。 然而，在此之前的几年里，该公司的业绩非常强劲，这意味着在过去三年里，该公司的每股收益（EPS）总共增长了 104%，令人印象深刻。 因此，我们可以首先确认，在过去的时间里，该公司在盈利增长方面总体上做得非常好，尽管一路上也遇到了一些挫折。

展望未来，根据跟踪该公司的六位分析师的预测，未来三年的每股收益将每年增长 16%。 这大大低于大盘每年 26% 的增长预期。

有了这些信息，我们就能理解为什么浙江九洲药业的市盈率要低于大盘。 显然，许多股东不愿意在公司可能面临不景气的未来时继续持有。

浙江九洲药业市盈率的底线

我们认为，市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

我们已经确定，浙江九洲药业之所以能保持较低的市盈率，是因为其预测增长低于市场预期。 在这个阶段，投资者认为盈利改善的潜力还不够大，不足以支持较高的市盈率。 除非这些情况有所改善，否则它们将继续在这些水平附近形成股价障碍。

尽管如此，请注意浙江九洲药业在我们的投资分析中显示出两个警告信号，其中一个有点令人不快。

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