浙江富来新材料股份有限公司（SHSE:605488）的故事可能不止于盈利疲软

浙江富来新材料股份有限公司（SHSE:605488）疲弱的盈利被市场所忽视。 尽管市场反应积极，但我们认为有几个值得投资者注意的因素。

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放大浙江福来新材料股份有限公司的收益

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报表利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率为正并不是什么问题，这说明公司有一定程度的非现金利润，但应计比率过高却可以说是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

截至2023年12月，浙江富来新材料股份有限公司的应计比率为0.52。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 7010 万日元的利润，但还是流出了 5.84 亿日元。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 5.84 亿日元的现金消耗是否意味着高风险。 对股东来说，不幸的是，该公司还一直在发行新股，稀释了他们未来的收益份额。

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评估盈利质量的一个重要方面是看公司对股东的摊薄程度。 浙江福来新材料股份有限公司去年发行的股票数量增加了 7.8%。 因此，该公司的净收入现在被更多的股份瓜分。 只谈净利润，而不关注每股收益，就会被大数字分散注意力，而忽略了与每股价值相关的小数字。 点击此链接查看浙江富来新材料股份有限公司的历史每股收益增长情况。

浙江富来新材料股份有限公司稀释对其每股收益（EPS）的影响

不幸的是，浙江福来新材料股份有限公司的利润在三年内每年下降 42%。 即使是去年，利润也下降了 7.0%。 就像一袋从运货车上扔下来的土豆，同期每股收益下降得更厉害，下降了 7.8%。 因此，你可以很清楚地看到，稀释对股东收益的影响。

从长远来看，如果浙江富来新材料股份有限公司的每股收益能够增长，那么股价也应该增长。 但是，如果公司利润增加，而每股收益持平（甚至下降），那么股东可能不会从中获益太多。 对于普通散户股东来说，每股收益是一个很好的衡量标准，它可以检验你假设 "分享 "的公司利润。

我们对浙江富来新材料股份有限公司利润表现的看法

总之，浙江富来新材料股份有限公司的现金流相对于盈利较弱，这表明盈利质量较低，而稀释意味着股东现在拥有的公司股份比例较小（假设他们的股份数量保持不变）。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一眼浙江富来新材料股份有限公司的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 请记住，在分析一只股票时，值得注意的是其中的风险。 例如，我们发现了浙江富来新材料股份有限公司的 5 个警示信号（其中 2 个有点令人担忧），你应该熟悉这些信号。

我们对浙江福来新材料股份有限公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其盈利看起来比实际情况更好。在此基础上，我们有些怀疑。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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