Os negócios e as acções da OneSpan Inc. (NASDAQ:OSPN) continuam a seguir o rasto da indústria

Poderá pensar que, com um rácio preço/vendas (ou "P/S") de 2x , a OneSpan Inc.(NASDAQ:OSPN) é definitivamente uma ação que vale a pena verificar, visto que quase metade de todas as empresas de software nos Estados Unidos têm rácios P/S superiores a 4,5x e mesmo P/S superiores a 11x não são fora do comum. No entanto, precisamos de ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/S altamente reduzido.

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Como é o desempenho recente da OneSpan?

Com um crescimento de receitas inferior ao da maioria das outras empresas nos últimos tempos, a OneSpan tem sido relativamente lenta. O rácio P/S é provavelmente baixo porque os investidores pensam que este desempenho sem brilho das receitas não vai melhorar. Se ainda gostamos da empresa, esperamos que as receitas não piorem e que possamos adquirir algumas acções enquanto ela está em baixa.

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As previsões de receitas correspondem ao baixo rácio P/S?

Para justificar o seu rácio P/S, a OneSpan teria de produzir um crescimento anémico que está substancialmente atrás da indústria.

Se analisarmos o último ano de crescimento das receitas, a empresa registou um aumento digno de 3,3%. No entanto, isso não foi suficiente, pois o último período de três anos registou uma desagradável queda global de 1,9% nas receitas. Por isso, infelizmente, temos de reconhecer que a empresa não fez um bom trabalho no aumento das receitas durante esse período.

Passando para o futuro, as estimativas dos quatro analistas que cobrem a empresa sugerem que as receitas devem crescer 3,0% no próximo ano. Este crescimento é substancialmente inferior à previsão de crescimento de 15% para o sector em geral.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/S da OneSpan se situe abaixo da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores espera ver um crescimento futuro limitado e só está disposta a pagar um montante reduzido pelas acções.

O resultado final do P/S da OneSpan

Utilizar apenas o rácio preço/vendas para determinar se deve vender as suas acções não é sensato, no entanto, pode ser um guia prático para as perspectivas futuras da empresa.

Estabelecemos que a OneSpan mantém o seu baixo P/S devido ao facto de o seu crescimento previsto ser inferior ao do sector em geral, como esperado. Neste momento, os accionistas estão a aceitar o baixo P/S, pois admitem que as receitas futuras provavelmente não proporcionarão surpresas agradáveis. A menos que estas condições melhorem, continuarão a constituir uma barreira para o preço das acções em torno destes níveis.

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