1년 주가가 68% 하락한 마이크로스트레티지(MSTR)를 재평가해야 할 때인가?

• 힘든 시기를 보낸 후 전략이 매력적으로 보이기 시작했는지, 아니면 여전히 위험이 잠재적 보상보다 더 큰지 궁금하신가요? 이 글에서는 현재 주가가 실제로 가치에 대해 무엇을 말하는지에 초점을 맞춥니다.
• 지난주 24.3%, 지난 한 달간 35.5%, 올해 들어 23.4%, 지난 1년 동안 67.8% 하락한 120.44달러로 마감했지만 여전히 3년 수익률은 약 3.3배, 5년 수익률은 2배가 넘는 매우 큰 폭의 상승세를 유지하고 있습니다.
• 최근 전략에 대한 보도는 밸류에이션과 리스크에 집중되어 있으며, 투자자들은 지난 12개월 동안의 가파른 하락과 비교하여 지난 수년간의 주가 상승을 재평가하고 있습니다. 장기적인 강세와 최근의 약세로 인해 많은 주주들이 공정 가치에 대한 의문을 제기하고 있습니다.
• 현재 전략 종목의 밸류에이션 점수는 4/6로, 6가지 점검 항목 중 4가지 항목에서 저평가된 것으로 나타났습니다. 이 글의 나머지 부분에서는 다양한 밸류에이션 방법에서 이 점수가 의미하는 바를 분석하고 마지막에는 밸류에이션에 대해 생각해 볼 수 있는 또 다른 방법을 소개합니다.

작년 한 해 동안 Strategy의 수익률이 -67.8%로 경쟁사보다 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근법 1: 전략 할인현금흐름(DCF) 분석

현금흐름할인법(DCF) 모델은 회사의 미래 현금흐름을 예상한 다음 필요한 수익률을 사용하여 이를 다시 현재 가치로 할인하여 주식의 가치를 추정합니다.

전략에 사용되는 모델은 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법입니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 7,200만 달러의 손실이므로 시작점이 약합니다. 그런 다음 분석가와 추정을 통해 2035년까지 잉여현금흐름을 예측하며, 주요 입력값은 2028년 예상 잉여현금흐름 3,571.45백만 달러입니다. Simply Wall St는 향후 몇 년 동안은 애널리스트가 직접 예측하지 않고 추정한 수치를 제공하며, 이후 몇 년 동안은 애널리스트가 직접 예측하지 않고 추정한 수치를 제공합니다.

이러한 모든 예상 현금 흐름을 현재로 할인하면 이 모델은 주당 약 155.92달러의 내재가치에 도달합니다. 최근 주가인 120.44달러와 비교하면 이 DCF 보기에서 주가가 약 22.8% 저평가된 것으로 나타납니다.

결과: 저평가됨

할인된 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Strategy는 22.8% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 종목 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 49개의 우량 저평가 종목을 더 찾아보세요.

이 전략 공정가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 전략 가격 대 장부

의미 있는 순자산을 보유한 수익성 있는 기업의 경우, 장부가 대비 주가 비율(P/B)은 1달러의 회계 자본에 대해 지불하는 금액과 시장에서 일반적으로 유사한 비즈니스에 지불하는 금액을 비교하기 때문에 유용한 교차 점검 방법입니다.

P/E와 마찬가지로 여기에서도 성장 기대치와 리스크가 중요합니다. 기대 성장이 높거나 인지된 위험이 낮을수록 더 높은 '정상' 배수를 지지할 수 있고, 성장이 더디거나 위험이 높을수록 일반적으로 더 낮은 배수를 요구할 수 있습니다.

전략은 현재 1.16배의 P/B에서 거래되고 있습니다. 더 넓은 소프트웨어 산업의 평균은 약 3.30배, 피어 그룹 평균은 약 7.34배이므로 이 주식은 이러한 벤치마크보다 낮은 수준에서 장부가치를 책정하고 있습니다.

단순히 월가의 공정 비율은 수익 성장, 수익성, 업종, 시가총액, 주요 리스크 등의 요소를 고려할 때 P/B가 "그래야" 하는 것에 대한 독자적인 추정치입니다. 이 모든 요소를 하나의 수치로 통합하기 때문에 동종업계 또는 전체 업계와 단순 비교하는 것보다 더 맞춤화할 수 있습니다.

이 경우 현재 P/B 1.16배는 적정 주가순자산비율을 크게 밑도는 것으로, 이 지표에서 주식이 저평가되어 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

P/B 비율은 한 가지 이야기를 말해 주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자가 이끄는 21개 상위 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 전략 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. 여기서 소개하는 내러티브는 회사의 미래 매출, 수익 및 마진에 대한 견해를 특정 공정 가치와 연결시키는 전략과 같은 회사에 대한 간단한 스토리입니다. 이를 통해 공정 가치를 현재 가격과 비교하고 해당 주식이 매력적인지 비싼지 쉽게 판단할 수 있습니다. 이 모든 과정은 Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 이루어지며, 이 내러티브는 새로운 뉴스나 수익이 도착하면 자동으로 업데이트됩니다. 서로 다른 투자자가 서로 반대편에 앉을 수 있습니다. 예를 들어, 한 내러티브는 매우 낙관적인 수익 가정을 통해 주당 705달러의 높은 공정 가치를 사용하는 반면, 다른 내러티브는 주당 200달러에 가까운 낮은 애널리스트 견해에 더 가깝게 고정할 수 있습니다. 이를 통해 Strategy의 스토리에 대한 서로 다른 믿음이 어떻게 매우 다른 수치로 변환되는지 명확하게 알 수 있습니다.

Strategy에 대해 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 확인해 보세요!

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트 예측에 기반한 논평을 제공하며, 금융 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

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