1년 동안 239% 급등한 인텔(INTC)을 고려하기에는 너무 늦은 걸까?

• 인텔의 현재 주가가 강세장 이후에도 여전히 가치를 제공하는지 궁금하다면 헤드라인을 넘어 오늘날의 밸류에이션에 대한 숫자가 의미하는 바를 살펴보는 것이 중요합니다.
• 최근 종가 66.26달러에서 인텔은 7일 동안 3.8%, 30일 동안 51.0%, 현재까지 68.3%, 1년 동안 239.6%, 3년 동안 135.1%의 수익률을 기록했으며, 5년 수익률은 25.7%를 기록했습니다. 이는 자연스럽게 낙관론이 이미 주가에 얼마나 반영되어 있는지에 대한 의문을 제기합니다.
• 최근 뉴스 보도는 반도체에서 인텔의 역할과 광범위한 칩 공급망 내에서 인텔의 위치에 대해 집중적으로 다루면서 투자자들의 관심이 주식에 집중되고 있습니다. 이러한 맥락은 기업이 주요 산업 테마의 중심에 있을 때 심리가 빠르게 변화하는 경우가 많기 때문에 가격 변동이 두드러진 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
• 현재 인텔의 밸류에이션 점수는 3/6로, 현재 상황은 혼재되어 있으며 분석해 볼 가치가 있습니다. 다음 섹션에서는 전통적인 밸류에이션 접근법을 살펴본 후 이러한 신호를 보다 명확하게 해석하는 데 도움이 되는 프레임워크로 마무리하겠습니다.

인텔은 작년에 239.6%의 수익률을 기록했습니다. 이것이 다른 반도체 산업과 어떻게 비교되는지 알아보세요.

접근 방식 1: 인텔 할인 현금 흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 또는 DCF 모델은 기업의 미래 현금 흐름을 추정하고 필요한 수익률을 사용하여 이를 현재로 할인합니다. 이 모델은 장기 예측을 단일 주당 현재 가치로 변환하는 것을 목표로 합니다.

인텔의 경우, 현금 흐름 예측에 기반한 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용했습니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 115억 달러의 손실이므로 이 모델은 현재 현금 창출보다는 미래 추정치에 크게 의존합니다.

이 DCF의 분석 및 추정치에 따르면 잉여현금흐름은 단기적으로 마이너스에서 시간이 지남에 따라 플러스 영역으로 이동하여 2029년에는 43억 달러의 잉여현금흐름이 예상되며 2035년에는 더 높은 추정치가 나올 것으로 예상됩니다. 이러한 예상 현금 흐름을 모두 합치면 이 모델은 주당 24.06달러의 내재가치를 추정할 수 있습니다.

최근 주가인 미화 66.26달러와 비교하면, 이 DCF 결과는 인텔이 이 모델의 추정 공정 가치보다 약 175.3% 높은 수준임을 의미합니다. 이는 이러한 현금 흐름 가정을 기반으로 한 풍부한 가격 책정을 시사합니다.

결과: 과대 평가됨

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 인텔은 175.3% 고평가된 것으로 나타났습니다. 58개의 저평가된 우량 주식을 발견하거나 자신만의 스크리너를 만들어 더 나은 가치 기회를 찾아보세요.

인텔의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: 인텔 가격 대 매출

수익이 안정적인 지표가 아닌 기업의 경우, 이익보다 변동성이 적은 매출과 주가를 비교하는 주가순자산비율이 더 유용한 경우가 많습니다. 이를 통해 투자자가 매출 1달러당 얼마를 지불하고 있는지 파악할 수 있습니다.

투자자가 향후 매출 성장이 더 높을 것으로 예상하거나 리스크가 낮을 것으로 예상하면 높은 P/S가 더 수용 가능한 반면, 성장이 더디거나 리스크가 높으면 일반적으로 낮은 P/S가 더 편안하게 느껴질 수 있으므로 성장 기대와 리스크는 여전히 중요합니다.

현재 인텔은 반도체 산업 평균 6.64배, 피어 평균 11.05배에 비해 6.29배의 P/S에 거래되고 있습니다. 간단히 월스트리트에서 제시하는 인텔의 "적정 주가수익비율"은 6.56배로, 수익 성장 프로필, 산업, 이익률, 시가총액 및 주요 리스크에 따라 제시하는 P/S 수준입니다. 이 공정 배율은 모든 기업이 동일한 배수를 받을 자격이 있다고 가정하지 않고 인텔의 고유한 특성을 조정하기 때문에 단순한 피어 또는 업계 비교보다 더 유용할 수 있습니다.

인텔의 실제 P/S는 6.29배로 공정 비율인 6.56배보다 약간 낮으므로 이 지표에서 주가는 약간 저평가된 것으로 간주할 수 있습니다.

결과: 저평가

P/S 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자가 이끄는 19개 상위 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 인텔 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. 내러티브는 인텔에 대한 명확한 스토리를 자신의 공정 가치, 매출, 수익 및 마진 추정치와 같은 구체적인 수치와 연결할 수 있게 해줍니다. 그런 다음 Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 해당 공정 가치를 현재 가격과 비교하여 주식이 매력적으로 보이는지, 아니면 과대평가된 것인지 판단할 수 있습니다. 또한 이 스토리는 새로운 뉴스나 수익이 도착하면 자동으로 새로고침되며, 신중한 쪽의 공정가치가 약 11.35달러, 낙관적인 쪽의 공정가치가 약 79.00달러인 인텔 내러티브와 같이 매우 다른 견해를 나란히 정렬하는 것을 볼 수 있습니다. 이렇게 하면 자신의 견해가 어디에 있는지, 해당 스토리를 업데이트하기 위해 수치에서 무엇이 변경되어야 하는지 빠르게 확인할 수 있습니다.

하지만 인텔의 경우, 두 가지 주요 인텔 내러티브의 미리 보기를 통해 정말 쉽게 이해할 수 있도록 도와드리겠습니다:

Simply Wall St에서 인텔 내러티브는 비즈니스에 대한 자신의 관점을 매출, 마진 및 가치 평가에 대한 명확한 수치와 연결하는 투자자에 의해 작성됩니다. 그 결과 자신의 기대치와 나란히 비교할 수 있는 명확한 스토리가 만들어집니다.

다음은 현재 주가인 66.26달러에 대해 강세론과 신중론이 어떻게 대비되는지 설명합니다.

🐂 인텔 강세 사례

이 강세 내러티브의 적정 가치: 주당 US$79.00.

현재 가격과 이 공정 가치 비교: 내러티브 공정 가치보다 약 16.2% 낮습니다.

이 내러티브에 사용된 매출 성장률: 연간 10%.

• 필자는 인텔의 막대한 R&D 및 제품 로드맵이 PC 및 데이터 센터를 위한 여러 가지 새로운 프로세서 제품군을 통해 제품 리더십을 회복하고 시간이 지남에 따라 더 높은 수익을 지원할 것으로 예상합니다.
• 파운드리 서비스, Mobileye 및 기타 소규모 부문은 핵심 클라이언트 및 데이터 센터 비즈니스에 추가 성장을 더할 수 있는 장기적인 옵션으로 취급됩니다.
• 저자가 주시하는 주요 리스크는 새로운 프로세스 노드에 대한 실행, 대규모 자본 프로젝트의 자금 부담, 업계 전반의 수요 또는 AI 채택 패턴이 예상과 다를 가능성 등이 있습니다.

🐻 인텔 베어 사례

이 신중한 내러티브의 공정 가치: 주당 US$19.66.

이 공정 가치 대비 현재 가격: 내러티브 공정 가치보다 약 237.3% 높습니다.

이 내러티브에 사용된 매출 성장률: 연간 3%.

• 필자는 인텔이 클라이언트 및 데이터 센터 CPU에서 지속적인 압박에 직면할 것으로 예상하며, AMD 및 ARM 기반 칩이 많은 고객에게 더 에너지 효율적이고 매력적인 것으로 간주됩니다.
• 이 서술에서는 인텔의 Arc GPU가 엔비디아 및 AMD의 입지를 확보하는 데 어려움을 겪고 있으며, 이로 인해 AI 관련 하드웨어 지출에서 인텔의 역할이 제한될 수 있다고 가정합니다.
• 저자는 비즈니스 전반의 완만한 성장과 낮은 미래 주가수익배수를 고려하고 실행 문제, 경쟁, 투자심리 약화가 주가를 압박하는 리스크를 강조합니다.

이 두 가지 내러티브는 제품 실행, 경쟁, 자본 배분에 얼마나 많은 비중을 두느냐에 따라 동일한 공개 정보가 인텔의 가치에 대해 매우 다른 결론을 도출할 수 있음을 보여줍니다.

다른 투자자들이 인텔의 이야기와 수치, 현재 주가를 어떻게 연결 짓고 있는지 확인하고 싶다면 결정을 내리기 전에 커뮤니티의 전체 내러티브를 살펴보는 것이 유용합니다.

인텔에 대해 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 확인해 보세요!

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