강력한 현금 흐름과 글로벌 성장 이후 PDD 홀딩스를 고려하기에는 너무 늦은 것일까요?

• PDD 홀딩스가 여전히 저렴한지, 아니면 이미 쉽게 돈을 벌고 있는지 궁금하신가요? 여러분은 혼자가 아닙니다. 이 주식은 조용히 중국 기술주에서 가장 뜨거운 논쟁을 불러일으키는 가치주 중 하나가 되었습니다.
• 지난주 1.3% 상승, 지난달 13.7% 하락, 현재까지 21.4% 상승 등 최근 급격한 변동에도 불구하고 장기 보유자는 3년 수익률 31.1%, 지난 1년간 17.7%를 기록하고 있습니다.
• 이러한 움직임은 중국 이커머스의 치열한 경쟁과 소비자 지출 및 플랫폼 규제에 대한 심리가 변화하면서 위험 선호도에 급격한 변화를 가져온 배경에서 발생했습니다. 동시에, 투자자들은 PDD의 할인 중심 플랫폼의 지속적인 글로벌 확장과 전 세계 가치에 민감한 쇼핑객을 사로잡을 수 있는 능력에 대한 헤드라인에 반응하고 있습니다.
• 저희의 수치에 따르면, PDD는 6/6의 밸류에이션 점검 점수를 받았으며, 이는 저희가 사용하는 모든 지표에서 저평가된 것으로 나타났습니다. 그러나 이 점수에 도달하는 방법과 향후 수익률에 대한 실제 의미는 사용하는 가치 평가 렌즈에 따라 다르며, 일반적인 모델보다 더 풍부한 공정 가치에 대해 생각하는 방법을 살펴보는 것으로 마무리하겠습니다.

PDD 홀딩스는 작년에 17.7%의 수익률을 기록했습니다. 이것이 다른 멀티라인 리테일 업계와 어떻게 비교되는지 살펴보세요.

접근법 1: PDD 홀딩스의 현금흐름할인법(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 미래에 창출할 수 있는 현금을 예측한 다음 해당 현금 흐름을 현재로 할인하여 비즈니스의 가치를 추정합니다. PDD 홀딩스의 경우, CN¥ 단위의 현금 흐름 예측을 기반으로 하는 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용했습니다.

PDD의 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 1,114억 CN¥이며, 분석가들은 향후 몇 년 동안 이 수치가 계속 크게 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 2027년까지 잉여현금흐름은 약 1,646억 CN¥에 달할 것으로 예상되며, 현금 창출의 완만하지만 여전히 긍정적인 확대를 바탕으로 2035년까지 추가 성장이 예상됩니다.

이러한 미래 현금 흐름을 모두 할인하여 합산하면 주당 약 345.10원의 내재가치가 산출됩니다. 이는 현재 시장 가격과 비교하면 약 65.9% 할인된 가격에 거래되고 있음을 의미합니다. 이는 투자자들이 PDD의 장기적인 현금 흐름 잠재력을 크게 과소평가하고 있음을 시사합니다.

결과: 저평가

할인현금흐름(DCF) 분석에 따르면 PDD홀딩스는 65.9% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 현금흐름을 기준으로 저평가된 906개 종목을 더 찾아보세요.

PDD 홀딩스의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: PDD 홀딩스 가격 대 수익 비교

PDD와 같이 수익성이 높고 빠르게 확장하는 플랫폼의 경우, 주가수익비율은 투자자가 현재 지불하는 금액과 회사의 현재 수익력을 직접 연결하기 때문에 유용한 척도입니다. 일반적으로 더 빠르고 안정적인 수익 성장은 더 높은 주가수익비율을 지지하는 반면, 더 높은 위험 인식, 규제 불확실성 또는 수익 변동성은 일반적으로 더 낮은 주가수익비율을 정당화합니다.

PDD는 현재 수익 대비 약 11.5배에 거래되고 있는데, 이는 멀티라인 리테일 업계 평균인 약 19.8배와 고성장 동종업계 평균인 63.3배보다 훨씬 낮은 수준입니다. 이러한 큰 격차는 강력한 펀더멘털에도 불구하고 시장이 여전히 PDD에 상당한 할인을 부여하고 있음을 시사합니다.

간단히 월스트리트의 공정 주가수익비율 프레임워크는 한 걸음 더 나아가 특정 수익 성장 프로필, 마진, 업종, 시가총액, 위험 요인을 고려할 때 PDD에 합리적인 주가수익배수가 무엇인지 추정합니다. 이 기준에 따르면 PDD의 공정 배수는 약 26.9배로, 회사의 강점과 위험을 조정한 후 주가가 이보다 훨씬 낮은 배수로 거래된다는 것을 의미합니다. 실제 11.5배와 공정 배율 26.9배를 비교하면 주가수익비율 기준으로는 저평가된 것으로 보입니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1442개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: PDD 홀딩스 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, 기업의 스토리를 재무 예측과 연결한 다음 공정 가치 추정치에 연결할 수 있는 간단한 방법인 내러티브를 소개해드리겠습니다. Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 내러티브를 통해 PDD의 매출, 수익, 마진이 어떻게 변화할 것이라고 생각하는지 설명하면 플랫폼이 자동으로 해당 스토리를 숫자와 공정 가치로 변환하여 현재 주가와 비교하여 매수, 보유, 매도 여부를 결정할 수 있습니다. 내러티브는 새로운 뉴스, 수익 또는 가이던스가 나오면 동적으로 업데이트되므로 일회성 계산이 아니라 최신 정보와 동기화됩니다. 예를 들어, 플랫폼의 한 PDD 내러티브에서는 해외 성장 가속화와 우수한 실적을 근거로 적정주가로 176달러를 제시하는 반면, 마진 압박과 경쟁 리스크를 강조하는 보다 신중한 관점에서는 117달러에 가깝게 제시할 수 있습니다. 이 두 관점은 투명하게 공존하므로 자신의 관점이 해당 스펙트럼에서 어디에 해당하는지 확인할 수 있습니다.

PDD 홀딩스에 대해 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 확인해 보세요!

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