최근 주가가 20.3% 급등한 머크를 고려하기에는 너무 늦은 것일까?

• 주당 약 100달러의 머크가 여전히 매력적으로 보이는지, 아니면 손쉬운 이익이 그 뒤에 숨어 있는지 궁금하신가요? 이 분석에서는 현재 주가가 회사의 기본 가치를 반영하고 있는지 평가하는 데 도움이 되는 주요 고려 사항을 간략하게 설명합니다.
• 지난 한 달 동안 20.3% 급등한 머크는 지난 1년 동안 1.0%, 5년 동안 49.3% 상승하는 데 그쳤는데, 이는 장기 성장과 리스크 프로필에 대한 시장의 기대가 바뀌고 있음을 나타내는 패턴일 수 있습니다.
• 최근의 움직임의 대부분은 투자자들이 단기적인 잡음을 넘어 주요 치료법의 잠재적인 지속적인 현금 흐름에 주목하면서 머크의 항암제 프랜차이즈와 후기 단계 파이프라인에 대한 지속적인 낙관론에 의해 주도되고 있습니다. 동시에 기존 의약품에 대한 규제 업데이트와 적응증 확대로 인해 머크가 주요 치료 분야에서 강력한 경쟁 우위를 유지할 수 있다는 전망이 강화되었습니다.
• 수익률이 엇갈리는 상황에도 불구하고 현재 머크는 저평가 점검에서 5/6점을 받고 있으며, 이는 시장이 펀더멘털을 충분히 반영하지 못하고 있을 수 있음을 시사합니다. 아래에서는 이러한 견해에 도달하기 위해 사용된 표준 가치평가 접근법을 간략히 설명한 다음, 머크의 가치에 대해 생각해 볼 수 있는 더 넓은 틀을 제시합니다.

작년에 머크의 1.0% 수익률이 동종업계에 비해 뒤처지는 이유를 알아보세요.

접근 방식 1: Merck 할인 현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 미래에 창출할 수 있는 현금을 예측하고 그 현금 흐름을 달러 기준으로 현재로 할인하여 기업의 가치를 추정합니다.

Merck의 경우, 2단계 잉여현금흐름-자본 모델에서는 지난 12개월간 약 131억 달러의 잉여현금흐름으로 시작한 다음 애널리스트 예측과 장기 추정치를 적용합니다. 애널리스트의 추정에 따르면 머크의 잉여현금흐름은 2026년에는 약 231억 달러, 2027년에는 약 252억 달러로 증가하며, Simply Wall St는 성장세가 점차 완화되면서 2035년에는 약 255억 달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

이러한 미래 현금 흐름을 다시 할인하고 명시적인 예측 기간 이후의 가치 추정치와 결합하면 이 모델은 주당 약 216달러의 내재가치에 도달합니다. 주가가 100달러 가까이 거래되고 있는 상황에서 DCF는 Merck가 약 53.3% 저평가되어 있음을 시사하며, 이는 시장이 현금 창출의 지속성과 성장성을 저평가하고 있음을 나타낼 수 있습니다.

결과: 저평가됨

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Merck는 53.3% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 종목 또는 포트폴리오에서 이를 추적하거나 현금 흐름에 따라 저평가된 908개의 주식을 더 찾아보세요.

이 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 머크의 가격과 수익 비교

Merck와 같이 수익성이 높은 기업의 경우, 주가수익비율은 투자자들이 현재 수익 1달러당 얼마를 지불할 의향이 있는지 확인할 수 있는 간단한 방법입니다. 일반적으로 기대 성장이 높고 인지된 위험이 낮을수록 PE가 높은 반면, 성장이 더디거나 불확실성이 높을수록 배수가 정상 또는 적정하다고 간주되는 경우가 많습니다.

현재 Merck는 약 13.2배의 PE로 거래되고 있으며, 이는 광범위한 제약 산업 평균인 약 19.7배와 피어 그룹 평균인 약 18.0배를 모두 밑도는 수준입니다. Simply Wall St는 또한 회사의 특정 수익 성장 전망, 수익성, 업종, 시가총액 및 위험 프로필을 고려할 때 예상되는 PE를 반영하여 머크에 대해 약 30.6배의 독점적인 공정 비율을 계산합니다. 이 공정 비율은 모든 제약회사가 비슷한 밸류에이션을 받을 자격이 있다고 가정하기보다는 머크의 자체 펀더멘털을 조정하기 때문에 동종업계 또는 업계 평균과의 단순 비교보다 더 맞춤화되어 있습니다.

Merck의 현재 주가수익비율 13.2배를 공정 주가수익비율 30.6배와 비교하면 주가가 펀더멘털에 비해 의미 있게 할인된 가격에 거래되고 있음을 알 수 있습니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1442개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 머크 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, 미래 매출, 수익, 마진에 대한 믿음을 재무 예측과 연결한 다음 공정 가치 추정치에 연결하여 머크에 대한 나만의 이야기를 숫자에 첨부하는 간단한 방법인 내러티브에 대해 소개해드리겠습니다. Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 수백만 명의 투자자가 이러한 내러티브를 만들거나 팔로우하여 가정을 명확한 공정 가치로 전환하고, 이를 현재 주가와 비교하여 Merck가 매수, 매도 또는 보유 가치가 있는 시기를 강조할 수 있습니다. 내러티브는 파이프라인 뉴스, 거래 또는 수익 결과 등 새로운 정보가 들어올 때마다 동적으로 업데이트되므로 한 번 보고된 후에도 오래되지 않고 관련성을 유지합니다. 예를 들어, 낙관적인 머크 내러티브는 후기 단계 파이프라인 확장에 기대어 분석가 목표치인 141달러에 가까운 공정 가치에 도달할 수 있고, 키트루다의 특허 만료와 가격 압박에 초점을 맞춘 보다 신중한 견해는 82달러 전후의 저가 쪽에 위치하여 자신의 판단을 벤치마크할 수 있는 투명한 결과 범위를 제공할 수 있습니다.

머크에 대해 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 확인해 보세요!

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

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