이튼 파마슈티컬스(NASDAQ:ETON)가 부채를 책임감 있게 관리할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 Eton Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ:ETON)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 언제 문제가 되나요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

이튼 파마슈티컬스의 순부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 6월 현재 Eton Pharmaceuticals의 부채는 3020만 달러로 1년 동안 466만 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 반대로 현금은 2540만 달러로 약 480만 달러의 순부채를 보유하고 있습니다.

이튼 파마슈티컬스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, Eton 제약은 12개월 이내에 미화 3,860만 달러의 부채가 있고 그 이후에는 미화 3,910만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 2540만 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 1450만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 3,790만 달러 더 많습니다.

물론 이튼 파마슈티컬스의 시가총액은 4억 9,260만 달러이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 것입니다. 그렇긴 하지만, 대차대조표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다. 순부채가 거의 없는 이튼 파마슈티컬스는 실제로 부채가 매우 가벼운 편입니다.

Eton Pharmaceuticals에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

이튼 파마슈티컬스는 EBITDA 대비 부채 비율이 1.1로 매우 낮기 때문에 작년 EBIT가 이자 비용의 0.61배에 불과해 이자 커버리지가 낮은 것이 이상할 정도입니다. 따라서 반드시 걱정할 필요는 없지만 부채가 결코 적지 않다고 생각합니다. 특히, Eton Pharmaceuticals는 작년에 EBIT 수준에서 적자를 기록했지만 지난 12개월 동안 미화 200만 달러의 흑자로 개선되었습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 Eton Pharmaceuticals가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)이 실제 잉여 현금 흐름으로 얼마나 전환되는지 확인하는 것이 중요합니다. 작년에 이튼 파마슈티컬스는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.

우리의 견해

좋은 소식은 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 Eton Pharmaceuticals의 입증된 능력은 푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 하지만 분명한 사실은 이자 충당금에 대한 우려가 있다는 것입니다. 앞서 언급한 모든 요소를 종합적으로 고려할 때 Eton Pharmaceuticals는 부채를 상당히 편안하게 감당할 수 있을 것으로 보입니다. 긍정적인 측면은 이러한 레버리지가 주주 수익률을 높일 수 있다는 것이지만, 잠재적인 단점은 손실 위험이 더 크다는 것이므로 대차대조표를 모니터링할 가치가 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, Eton Pharmaceuticals의 경우 주의해야 할 경고 신호 1가지를 확인했습니다.

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