2025년 41.5% 랠리 이후 모건스탠리를 고려하기에는 너무 늦었나요?

• 모건 스탠리의 주가가 176.51달러로 강세를 보인 후에도 여전히 좋은 가치인지 궁금하다면 여러분은 혼자가 아닙니다. 이것이 바로 우리가 여기서 풀어낼 내용입니다.
• 주가는 지난주 4.0%, 지난 한 달 동안 6.9%, 현재까지 41.5% 상승했으며, 1년 동안 39.6%, 3년 동안 118.3%, 5년 동안 227.0%의 상승률을 기록했습니다.
• 이러한 움직임은 투자자들이 변화하는 금리 배경과 월스트리트 전반의 딜 메이킹, 거래 활동, 자산 관리 흐름에 대한 기대감 등 큰 그림의 테마에 집중하면서 발생했습니다. 특히 모건 스탠리는 수수료 기반 비즈니스의 지속 가능성과 장기적인 수익력에 대한 시장의 논쟁이 벌어지면서 주목을 받고 있습니다.
• 이러한 배경에도 불구하고 현재 이 주식의 밸류에이션은 3/6입니다. 이는 일부 지표에서는 저평가된 것으로 보이지만 다른 지표에서는 그렇지 않다는 것을 의미합니다. 트레이더와 장기 투자자들이 현재 사용하는 주요 밸류에이션 접근법을 살펴본 다음 시장이 놓치고 있는 것이 무엇인지 보다 총체적으로 생각해 보겠습니다.

모건 스탠리는 작년에 39.6%의 수익률을 기록했습니다. 다른 자본시장 업계와 비교하여 어떻게 비교되는지 알아보세요.

접근 방식 1: 모건스탠리 초과 수익률 분석

초과 수익률 모델은 현금 흐름에만 초점을 맞추지 않고 모건스탠리가 주주가 자기자본에 대해 요구하는 수익률 이상으로 얼마나 많은 가치를 창출할 수 있는지를 살펴봅니다. 이 모델은 은행이 비즈니스에 투자한 자본에 대해 매력적인 수익을 계속 올릴 수 있는지를 묻습니다.

모건 스탠리의 경우, 이 모델은 주당 장부가 62.98달러, 평균 자기자본수익률 16.37%로 시작합니다. 이는 13명의 애널리스트의 가중 미래 ROE 예측을 기반으로 한 주당 11.15달러의 안정적인 주당 순이익 추정치를 뒷받침합니다. 이는 주당 6.68달러의 자기자본 비용 대비 주당 4.47달러의 초과 수익률을 의미하며, 이는 은행이 자본 비용 이상의 수익을 창출할 것으로 예상됨을 의미합니다. 14명의 애널리스트의 추정치에 따르면 안정적 장부가치는 주당 68.11달러로 예상됩니다.

이러한 입력값을 종합하면 초과 수익 가치 평가는 주당 약 136.39달러의 내재가치를 산출합니다. 이는 현재 주가인 176.51달러보다 약 29.4% 낮은 수준이므로, 이 프레임워크에서는 Morgan Stanley가 의미 있게 고평가된 것으로 보입니다.

결과: 과대 평가됨

초과 수익률 분석에 따르면 모건 스탠리는 29.4% 고평가된 것으로 보입니다. 저평가된 주식 906개를 찾아 보거나 나만의 스크리너를 만들어 더 나은 가치 기회를 찾아보세요.

모건스탠리의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: 모건스탠리 주가와 수익 비교

모건스탠리와 같이 지속적으로 수익을 내는 회사의 경우 주가수익비율은 현재 수익 1달러당 투자자가 지불할 의사가 있는 금액을 측정하는 데 유용한 방법입니다. 수익성과 직접적으로 연결되며 자본 시장 업계에서 널리 사용되므로 비교를 보다 직관적으로 할 수 있습니다.

간단히 말해, 수익 성장 속도가 빠르고 인지된 위험이 낮으면 일반적으로 더 높거나 더 관대한 주가수익비율이 정당화되고, 성장 속도가 느리거나 위험이 높으면 더 낮은 배수가 요구됩니다. 모건스탠리는 현재 약 18.0배의 주가수익비율로 거래되고 있는데, 이는 광범위한 자본시장 업계 평균인 24.0배보다 낮고 피어 그룹 평균인 약 31.0배보다 훨씬 낮은 수치로 주가가 보수적으로 평가되고 있다고 볼 수 있습니다.

단순히 월가의 공정 주가수익비율 프레임워크는 수익 성장 전망, 수익성, 리스크 프로필, 산업 및 시가총액을 고려할 때 특정 비즈니스에 대한 합리적인 주가수익비율을 추정함으로써 한 단계 더 나아갑니다. 모건 스탠리의 경우, 이 공정 배율은 약 19.0배로 나옵니다. 이 맞춤형 벤치마크는 단순한 산업이나 동종업계 비교보다 기업의 펀더멘털을 더 많이 반영하기 때문에 더 강력한 가이드가 됩니다. 실제 주가수익비율은 18.0배로 공정 주가수익비율 19.0배에 약간 못 미치므로 이 렌즈에서는 주가가 약간 저평가된 것처럼 보입니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1442개 기업을 알아보세요.

의사결정을 업그레이드하세요: 모건 스탠리 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, 모건스탠리의 스토리를 미래 매출, 수익, 마진, 적정 가치와 같은 구체적인 수치와 연결할 수 있는 간단한 프레임워크인 내러티브를 소개해 드리겠습니다.

Simply Wall St의 내러티브는 비즈니스가 어떻게 발전할 것으로 예상하는지 설명하고, 그 스토리를 재무 예측으로 변환한 다음, 이러한 가정에서 도출되는 공정 가치를 확인하는 나만의 스토리라인입니다.

이렇게 하면 스토리, 예측, 공정 가치, 그리고 현재 주가가 매수, 보유 또는 매도를 정당화할 만큼 충분한 상승 또는 하락 여력을 제공하는지에 대한 결정까지 명확한 순서로 투자가 이루어집니다.

내러티브는 Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 확인할 수 있습니다. 내러티브는 쉽게 만들고 비교할 수 있으며, 실적이나 주요 뉴스와 같은 새로운 정보로 인해 전망이 변경되면 자동으로 업데이트됩니다.

예를 들어, 모건 스탠리 내러티브는 연간 5%의 꾸준한 매출 성장, 23% 내외의 마진, 168달러에 가까운 적정 가치를 예상하는 반면, 보다 신중한 시각에서는 더딘 성장, 더 약한 마진, 122달러에 가까운 적정 가치를 예상할 수 있습니다.

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