- 2025년 11월 17일, PayPal은 KKR이 최대 650억 유로의 유럽 매입 후 상환 대출 채권을 매입하고 최대 60억 유로의 보충 대출 약정을 제공하는 새로운 계약을 체결하여 프랑스, 독일, 이탈리아, 스페인, 영국에 걸쳐 기존 파트너십을 확대한다고 발표했습니다.
- 이 거래는 성장하는 유럽 BNPL 시장에서 신용 제공자로서 KKR의 참여가 확대되고 있으며, 자산 기반 금융 및 부동산 펀딩으로 다각화를 강화하는 것을 강조합니다.
- 유럽 BNPL 채권 인수 및 신용 솔루션에서 KKR의 역할 확대가 투자 스토리에 어떤 영향을 미칠지 살펴보겠습니다.
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KKR 투자 내러티브 요약
KKR의 주주가 되려면 전 세계적으로 자산 기반 금융 및 개인 신용 운영을 확장하는 동시에 자산 품질과 유동성 위험을 효과적으로 관리할 수 있는 회사의 능력을 믿어야 합니다. 최근 PayPal BNPL 계약은 신용 확장에 대한 KKR의 의지를 확인하고 가장 중요한 단기적 촉매제인 신용 수수료 수익의 성장을 뒷받침하지만, 시장 역풍이 발생할 경우 잠재적인 자산 성과 저하라는 가장 큰 위험을 근본적으로 바꾸지는 못합니다.
또 다른 관련 고객 발표인 영국의 주요 물류 포트폴리오에 대한 3억 5,000만 파운드 리파이낸싱은 신용 및 실물 자산에 대한 KKR의 광범위한 추진에 부합합니다. 이는 다각화 노력과 여러 부문에 걸쳐 자본을 배치하는 회사의 능력을 강조하며, 변동성이 큰 시기에도 수수료 기반의 지속적인 수익을 창출하려는 전략을 강화합니다.
반면, 투자자들은 급격한 신용 확장은 특히 덜 호의적 인 사이클에서 자산 품질 문제의 위험에 노출 될 수 있음을 알고 있어야합니다.
KKR의 내러티브는 2028년까지 137억 달러의 매출과 54억 달러의 수익을 예상하고 있습니다. 이를 위해서는 연간 매출이 13.9% 감소하고 현재 20억 달러에서 34억 달러의 수익이 증가해야 합니다.
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