최근 주가 반등 이후 블랙스톤은 이미 쉽게 돈을 벌었나요?

• 주당 약 151달러의 블랙스톤이 여전히 매수할 가치가 있는지, 아니면 이미 쉽게 돈을 벌고 있는지 궁금하신가요? 이 글에서는 현재 주가가 향후 수익률에 대해 실제로 무엇을 알려줄 수 있는지 살펴봅니다.
• 현재까지 12.9%, 지난 1년 동안 16.6% 하락했지만 지난 주에는 4.5%, 지난 한 달 동안 6.0% 반등했으며, 3년 동안 109.7%, 5년 동안 186.3%의 수익률을 기록했습니다.
• 최근의 움직임은 금리와 관련된 매크로 헤드라인, 개인 시장 수익률에 대한 기대치 변화, 대체 자산 운용사에 대한 투자자들의 지속적인 선호도 등이 복합적으로 작용한 결과입니다. 동시에 펀드레이징 파이프라인과 거래 활동에 대한 업데이트가 이어지면서 블랙스톤은 광범위한 대체투자 분야의 선두주자로 떠오르고 있습니다.
• 그러나 우리의 프레임워크에서 블랙스톤은 저평가 점검에서 0/6점에 불과합니다. 이는 기존의 지표가 전체 스토리를 제대로 파악하고 있는지에 대한 의문을 제기합니다. 다음에는 다양한 가치평가 접근법을 살펴보고 마지막에는 이 주식의 실제 가치를 판단할 수 있는 더 강력한 방법을 고려해보겠습니다.

블랙스톤은 밸류에이션 점검에서 0/6점에 불과했습니다. 전체 밸류에이션 분석에서 어떤 다른 위험 신호를 발견했는지 확인하세요.

접근법 1: 블랙스톤 초과 수익률 분석

초과 수익 모델은 기업이 자기자본 비용보다 얼마나 많은 수익을 올릴 수 있는지 살펴본 다음, 이러한 우수한 수익률이 정상 수준으로 떨어지기 전까지 얼마나 오래 지속될 수 있는지 예측합니다.

블랙스톤의 경우, 6명의 애널리스트의 가중 미래 자기자본수익률 추정치를 기반으로 한 장부가액 주당 10.72달러와 안정적인 주당순이익 주당 2.80달러가 시작점입니다. 평균 자기자본 수익률은 46.20%, 안정적인 장부가치는 주당 6.07달러로, 이 모델은 블랙스톤이 보유 주식 1달러당 계속해서 높은 수익성을 창출할 수 있다고 가정합니다.

주당 약 $0.50의 자기자본 비용을 차감한 후 남은 초과 수익은 주당 약 $2.30입니다. 시간이 지남에 따라 이러한 초과 수익을 자본화하면 이 프레임워크 하에서 주당 약 51.64달러의 내재가치가 추정됩니다.

현재 151달러에 가까운 주가와 비교하면 초과 수익률 평가는 블랙스톤이 약 193.2% 고평가되어 있음을 시사하며, 이는 시장이 지속적인 고수익에 대해 가파른 프리미엄을 지불하고 있음을 나타냅니다.

결과: 과대평가

초과 수익률 분석에 따르면 블랙스톤은 193.2% 고평가된 것으로 나타났습니다. 913개의 저평가된 주식을 발견하거나 나만의 스크리너를 만들어 더 나은 가치 기회를 찾아보세요.

블랙스톤의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 블랙스톤의 가격과 수익 비교

Blackstone과 같이 수익성이 높은 기업의 경우, 주가수익비율(PE)은 투자자가 현재 수익 1달러당 얼마를 지불할 의사가 있는지를 나타내는 유용한 지표입니다. 이는 오늘날의 주가를 회사의 수익 창출 능력과 직접 연결하여 궁극적으로 배당금과 재투자 자금을 마련합니다.

"정상적인" 주가수익비율은 수익이 얼마나 빠르게 성장할 것으로 예상되는지, 그리고 그 수익이 얼마나 위험한지에 따라 크게 달라집니다. 더 빠르고 예측 가능한 성장은 더 높은 배수를 정당화할 수 있지만, 경기 주기성이나 불확실성은 배수를 낮춰야 합니다. 현재 블랙스톤의 주가수익 배수는 약 43.76배로, 자본시장 업계 평균인 약 24.00배와 피어 평균인 약 37.46배를 훨씬 상회합니다.

블랙스톤에 대한 월스트리트의 독자적인 적정 주가수익비율은 24.41배입니다. 이는 수익 성장 전망, 수익성, 리스크 프로필, 업종 및 시가총액을 고려한 후 주식의 적정 배수를 추정합니다. 이 맞춤형 벤치마크는 블랙스톤의 특정 강점과 위험 요소를 조정하기 때문에 피어 또는 섹터와의 단순 비교보다 더 많은 정보를 제공합니다. 현재 주가수익비율이 공정 주가비율 24.41배를 훨씬 상회하고 있기 때문에 이 지표에서는 주가가 상당히 고평가된 것으로 판단됩니다.

결과: 과대평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1442개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 블랙스톤 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, 미래 매출, 수익, 마진, 합리적이라고 생각하는 공정 가치와 같은 주요 수치에 블랙스톤에 대한 스토리를 첨부하는 간단한 방법인 내러티브를 소개해 드리겠습니다.

Simply Wall St의 내러티브는 여러분이 믿는 비즈니스 스토리, 그 스토리에서 나오는 재무 예측, 그리고 현재 주가와 여러분의 견해를 비교할 수 있는 공정 가치의 세 가지를 서로 연결합니다.

내러티브는 Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에 있으며 이미 수백만 명의 투자자가 사용하고 있기 때문에 쉽게 만들고 업데이트할 수 있습니다. 수익 보고서나 주요 뉴스 등 새로운 정보가 시장에 나오면 플랫폼에서 자동으로 예측과 공정가치를 새로 고칩니다.

즉, 블랙스톤에 대한 내러티브의 공정가치가 현재 주가와 어떻게 비교되는지 빠르게 확인할 수 있으며, 다른 투자자들의 내러티브가 주당 193달러 정도의 낙관적인 공정가치부터 주당 125달러에 가까운 신중한 내러티브까지 어떤 범위인지도 확인할 수 있습니다.

하지만 블랙스톤의 경우 두 가지 주요 블랙스톤 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 이해하실 수 있도록 도와드리겠습니다:

🐂 블랙스톤 불 케이스

공정 가치: 주당 $179.78

최종 종가 대비 상승: 공정가치 대비 15.8% 하락

예상 매출 성장률: 연간 19.67%

• 수백억 달러의 신규 자금 유입과 1,700억 달러 이상의 드라이 파우더가 저평가된 자산에 대한 장기적인 배치를 지원하는 강력한 자금 조달 모멘텀을 가정합니다.
• 전략적 제휴와 상품 혁신으로 마진을 확대하고 수익을 다각화할 것으로 예상되는 개인 신용 및 개인 자산 채널의 성장에 의존합니다.
• 단기 거시 및 지정학적 리스크는 관리 가능한 수준으로 보고 있으며, 애널리스트들은 2028년까지 매출, 수익 및 마진이 완만한 프리미엄 주가수익비율 배수를 정당화할 만큼 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

🐻 블랙스톤 베어 사례

공정 가치: 주당 $124.55

최종 종가 대비 하락폭: 공정가치보다 21.5% 높음

예상 매출 성장률: 연간 15.85%

• 블랙스톤이 인프라 및 개인 자산을 확장함에 따라 초기 비용과 복잡성이 향후 수익성을 압박할 수 있는 실행 및 효율성 위험을 강조합니다.
• 매력적인 대규모 거래가 줄어들고 금리, 인플레이션, 부동산 사이클에 대한 민감도가 높아져 적정 주가수익배수가 낮아질 것으로 가정합니다.
• 기본 비즈니스가 여전히 의미 있는 수익 성장을 이룰 수 있다는 점을 인정하지만, 현재의 주가는 이미 2028년에 대한 지나치게 낙관적인 기대치를 내포하고 있다고 주장합니다.

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